汇通财经APP讯——当地时间周三（9月9日）上午美国财政部长斯科特·贝森特（Scott Bessent）宣布，将政府长期债券回购规模上限提升两倍，最高可达60亿美元。债券回购，就是政府回购已经发行在外的国债，目的是改善债券流动性，压低政府融资成本。但这项政策落地之后，市场没有平静下来，10年期美债收益率上行约0.06个百分点至4.85%，现货金价站上4400美元的阵地。
前国会议员罗恩·保罗（Ron Paul）长期研究货币体系，对当前货币与财政体系发出重磅警示，他的观点源自数十年的观察与亲身经历。
诺克斯堡黄金账本引争议，主张民众自主持有实物黄金
罗恩·保罗数十年间持续关注货币与黄金，他的核心观点始终没有改变。他说，民众应当自己持有黄金，而不是交由政府保管，只有这样，大家才能真正掌握资产情况。
今年8月，他的儿子，参议员兰德·保罗（Rand Paul）进入诺克斯堡美国黄金储备库停留约两小时，对外证实黄金实物确实存放在库中。美国铸币局的数据显示，储备黄金总量约1.47亿盎司，官方称国会议员曾在1974年对金库开展核查，并且会定期进行审计。批评者则认为，这并不是独立、逐根金条的公开盘点。
罗恩·保罗质疑的重点并非黄金实物是否存在，而是官方的账面记账方式。他说，外界很难知晓金库内部真实情况，官方有时按每盎司42美元计价，有时又参考4000美元的金价，再对外公布黄金储备总量，这套记账方式缺乏可信度。美国财政部至今依旧按照1973年法定价格，以每盎司42.22美元对国家黄金储备估值，这个数字沿用至今，而黄金现货价格已经上涨超百倍。
罗恩·保罗并没有去预测金价点位，他想表达的核心逻辑十分朴素：自行持有实物黄金，远比信任他人的账面记录更加可靠。被问及什么情况下他才会卖出自己持有的黄金，他引用钱币行业一位朋友的话表示，真正的黄金信徒不会抛售黄金，他本人也不会卖出。他同时认为，单纯上调黄金法定价格无法解决体系深层问题，上世纪20年代英国就尝试过类似方案，最后以失败告终。
美债回购暗藏隐忧，警惕演变为第二轮量化宽松
谈及本次财政部的债市干预，罗恩·保罗怀疑这项回购计划最终会演变为第二轮量化宽松。他说，他很好奇政府从哪里筹措这笔巨额资金。2008年后美联储推出量化宽松，由央行印钞购买债券，该政策多年前就已经正式宣告结束。
更让他关注的是美联储不再重点讨论M1、M2货币供应量指标。他说，很多人会关心M1、M2的增速与货币供给变化，但如今官方称这类指标是老旧的分析框架，而包括他在内一部分人依旧认为，货币总量具备重要参考意义。他预判这类购债干预行动还会加码，这套操作终将失效，当局不得不加大干预力度，维系这套货币体系的各类操作很难一直掩盖。
财政部长斯科特·贝森特（Scott Bessent）此前在德克萨斯谈及汇市干预时表示，现在由他主导政策。罗恩·保罗将这番话解读为一种宣传话术，本质是向市场传递一切可控、自己手握决策权的信号，他对当下的货币政策制定抱有强烈的怀疑态度。
政企绑定推升风险，巨额债务泡沫终将迎来清算
罗恩·保罗提出，一个新变化值得警惕：自2025年起，美国政府已经入股超过30家私人企业，他将这种模式称为社团主义，企业名义上属于私营，实际运营却受到政府引导。他说，政府机构与行政部门直接买入企业股票，成为企业的所有者之一。他以早年铁路企业举例，接受政府资金与监管的铁路公司最终大多走向破产，拒绝政府资金的企业反而得以存活。
当下美国社会频繁讨论“可负担性”，他认为讨论方向本末倒置，大众总在感慨油价等商品负担不起，但很少意识到，问题根源不是消费能力，而是货币本身的价值贬值。自7月以来首次突破100美元每桶，年内涨幅约65%，柴油价格创下新高，30年期抵押贷款利率升至6.85%，为一年多来最高水平。海湾地区的地缘冲突，会顺着能源价格传导至居民房贷，推高全社会成本。
罗恩·保罗评价当前体系，这大概率是人类历史上最大的资产泡沫，债务与不当投资积累到一定程度，市场清算不可避免。
结语
罗恩·保罗的观点根植于家族记忆与布雷顿森林体系解体的时代经历，他坚持健全货币与自由的理念。美国财政部债市救市行动收效甚微，侧面印证当前债务体系的脆弱性。全球多国央行持续增持黄金，而罗恩·保罗提醒投资者，账面储备不等于实物掌控，同时警惕政府持续加码市场干预带来的货币扩张风险。巨额债务、扭曲的投资叠加地缘扰动，资产泡沫的清算风险值得所有市场参与者持续留意。
北京时间9月10日10:31 报 4414.06 美元/盎司
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