比特币避险 日元冲击未再崩盘

　　今年 8 月，日本耗资近 1,000 亿美元试图提振日元。然而，即便大规模干预后，日元兑美元汇率依然未能突破 154 关口。

　　随后，市场交易员自发推动汇率。美元兑日元汇价从周三的 160.39 下跌至周一的 154.50，日元在 3 个交易日内大幅升值 3.7%，期间东京方面并未有进一步官方救市行动。

　　那么，这一变动为何对加密货币市场有重要影响？原因在于，2024 年 8 月，类似的日元飙升迫使投资者平盘低息套利头寸、出售各类风险资产，包括 $BTC。

　　美元兑日元和比特币价格走势对比。来源：TradingView比特币成功经受日元波动考验

　　真正的风险始终在于汇率剧烈波动的速度。今年 9 月 1 日，BeInCrypto 曾对相关风险进行预警，当时日元兑美元还处于 159.75 附近。

　　回顾 2024 年 8 月，日元暴涨引发低息套利盘踩踏，投资者被迫出售风险资产，$BTC 与 $ETH 跌幅一度高达 20%。

　　而本轮，比特币依然稳守 79,000 美元关口。这意味着，周一的行情成为检验风险偏好交易的有效压力测试——这一交易去年曾对加密市场造成巨大冲击。与此同时，日本方面也披露了首次干预的巨额成本，并且本币政策未来空间或将收窄。

　　目前来看，比特币依旧稳定在 79,000 美元上方，接近 5 月以来的高点。这标志着当下的汇市波动，已然不再照搬 2024 年的市场剧本。

　　日本外汇干预“弹药”或告紧

　　日本财务省还披露了本轮干预的资金来源。

　　8 月份，日本外汇储备环比大幅减少 946 亿美元，降至 9,950 亿美元。其中，外币证券独占 878 亿美元降幅，这表明东京抛售了大量美国短期国债，为汇率防守筹资。

　　但这也带来了新的政治隐患。

　　“考虑到日本所持有的证券规模，仍有一定干预空间。但正如 Bessent 所言，若继续抛售美国国债筹措资金，恐招致美方压力。”日本综合研究所经济学家西村明对媒体表示。

　　这使得日本央行（BOJ）不得不承担更多压力。

　　据汇丰银行（HSBC）数据，市场目前预计到 2027 年 4 月日本央行累计加息约 75 个基点。如果下周再加息 25 个基点，利率将升至 1.25%，进一步延续了 BeInCrypto 在 7 月通胀数据公布后重点分析的收紧政策路径。

　　日本央行政策委员会委员高田创（Hajime Takata）此前已呼吁采取更快行动，敦促决策者应对通胀上升时保持“灵活”应对。

　　眼下最大悬念在于日元升值的速度。比特币已挺过第一波冲击，但若出现更剧烈的波动，才是真正考验。