Helium HNT 周末暴涨 170%

　　Helium（$HNT）周末一度暴涨 167%，截至撰稿时，盘中最高触及 0.989 美元。许多追高投资者不禁发问，现在入场 $HNT 是否已为时已晚？

　　这轮上涨的核心驱动并非主动买盘，而是空头被强制平仓推动。

　　Helium（HNT）价格表现。来源：TradingView被遗忘的币种为何突然暴涨？

　　Helium 致力于打造去中心化无线网络。普通用户可在家中或商铺部署硬件设备，为网络提供节点。这类模式在行业中被统称为去中心化实体基础设施（DePIN）。

　　本次上涨的导火索，源于 德克萨斯州 Wi-Fi 网络上线的消息。虽然新闻内容有限，但市场反应却异常强烈。$HNT 价格此前整个夏季多徘徊在 0.30 美元以下，仅用一个周末就大涨近 170%。Helium 项目一直强调，其价值源自于真实客户的使用场景。

　　2025 年 4 月，开发公司 Nova Labs 为与美国证券交易委员会（SEC）的纠纷支付了 20 万美元和解金。监管机构认为其虚假宣传 Lime、雀巢、Salesforce 等企业采用了 Helium 网络。不过，此案针对的是向股权投资者发布的声明，而非代币本身。

　　技术走势透露了什么信号？

　　$HNT 此轮上涨并非一路单边。首先自 0.33 美元震荡上行至 0.45 美元，经历一夜盘整后，于早间 9:00 再度拉升至 0.70 美元附近，随后横盘近四小时。到了 15:00，再度迎来新一波拉升，最高上探至 0.9782 美元。

• HNT 交易量走势分析

　　在每一轮冲高与盘整期间，空头做多力量逐步耗尽，成交量随之爆发。目前，日线成交量创下近两年来新高。往期量能顶峰约在 4 500 万美元，本轮高达 1.1 亿美元，超过 2023 年最后高点。

　　HNT 交易量表现。来源：Coinglass

　　过去 24 小时，$HNT 交易总额高达 2.48 亿美元，而该币市值却仅为 1.55 亿美元。这意味着，HNT 在一天内被多次易手。大部分现有持币者都是本周末在价格高位时进场。

• HNT 爆仓情况

　　部分交易者选择做空 HNT：先借入 HNT 卖出，计划在价格下跌后低价回补。然而，价格非但未跌反升，随着每一次波动，这些空头的损失进一步扩大。各大交易所对这些头寸进行了强制平仓，直接在市价回购 HNT 结算空头合约。

　　HNT 爆仓情况。来源：Coinglass

　　据 Coinglass 数据，仅周日单日，HNT 空头爆仓金额就接近 150 万美元，整个周末累计超 160 万美元。而此前类似情况几乎未曾出现。相比之下，多头爆仓损失不足 19.67 万美元。

　　每一次被动强平，都会促使市场买入。这也是没有新增买盘的情况下，币价依然持续拉升的原因，业内将这一现象称为“空头挤压”。

• HNT 资金费率

　　接下来是资金费率，这也是五张数据图表中最为直观的一项。在 HNT 永续合约市场，持仓双方每隔数小时，将向另一方支付一定费用。

　　过去 8 个月，这项资金费率基本维持在 0。直到本周末，资金费率一度单次下探至 -1.2% 以下。也就是做空 HNT 的交易者，要将利息支付给做多方。

　　HNT 资金费率。来源：Coinglass

　　有交易员评论：“Bybit 上 HNT 永续合约的资金费率近期一度接近 -1000%。这是一个市值仅 6,000 万美元、已有真实用户的项目，并且从历史高点回落 99%，技术图表上接下来 150% 涨幅没有明显阻力。空头不仅被困其中，还需持续支付高额资金费用，而现货流通稀缺。” 相关链接。

　　最后来看未平仓合约总量（open interest），即当前所有 HNT 合约多头与空头持仓的总资金规模。这一指标反映市场整体投机热度与已暴露风险水平。

　　该数据激增 197.6% 至 1,364 万美元，创下近一年新高。当市场大量平掉这些合约时，该数值通常会回落；但这一次，未平仓合约却几乎翻了三倍。

　　多头资金持续涌入，市场上不断有新的资金和合约投入到 HNT 期货中。新开仓的速度远快于原有持仓被平掉的速度。

　　HNT 现货价格与未平仓合约同步上升，显示出强势的多头行情。目前市场呈现出高信心、高杠杆的爆发式看涨氛围。

　　现在入场 HNT 是否为时已晚？

　　目前，HNT 的逼空行情已逐渐降温。此前价格曾触及 0.989 美元高点，目前维持在 0.88 美元附近。被迫平仓的多头买盘已经大幅减少。以撰文时为例，最近一小时仅有 22,920 美元空头合约被平掉，而全天达到了 161 万美元。

　　关注这一行情的交易者通常会将未平仓合约的直线拉升视为预警信号，而非入场机会。当前市场多头资金已被拉满，价格若出现大幅回调，容易触发反向的连锁强制平仓。

　　他们关注的信号，是在价格维持高位的同时，未平仓合约持稳或略有回落。这代表市场真正接受了新高，而不是完全由杠杆多头推动。

　　另一个关键指标是资金费率。而 HNT 的资金费率走势恰恰与常规相反。通常多头拥挤会推动资金费率大幅转正，但目前 HNT 的资金费率依然深度为负，说明市场主流仍以做空为主，空头需要支付持仓费用。

　　当资金费率回归至零附近时，意味着空头合约大量被平掉或主动撤离。此时“被动逼空”带来的买盘也会逐渐消失，剩下的价格能否企稳，则完全依赖于真实买需。

　　供给方面，目前流通的所有 $HNT 均已上市交易，不存在等待解锁的锁仓。需要注意的是，HNT 每年仍在持续发行，最终总量将达到 2.23 亿枚，目前尚有约 3,700 万枚后续释放。

　　一旦资金费率回归零位，$HNT 价格能否企稳将完全取决于现货买盘。此时入场，相当于押注下一轮逼空行情，而非当前这一轮驱动。