摘要: 过去24小时比特币涨约0.9%至64,700美元，明显跑赢整体加密市场；资金正向比特币和以太坊等大盘代币集中，山寨币则因未平仓合约下降、动能疲软而承压。衍生品数据显示比特币呈谨慎看涨：期货持仓量升至77万枚BTC，看涨期权押注增加，隐含波动率稳定；XRP和SOL则面临杠杆压力。NEAR推出“持币算力”质押模式，将代币与AI计算能力挂钩，但分析师强调，其成败取决于早期激励消退后能否维持真实需求和使用率。
Summary
- 比特币表现优于更广泛的加密货币市场，交易者正转向比特币和以太坊等大盘代币，而山寨币则面临持仓量下降和动能疲软的局面。
- 衍生品数据显示，比特币呈现谨慎看涨倾向，期货未平仓合约增加，隐含波动率保持稳定，上涨期权押注增长；而XRP和SOL则面临杠杆驱动的压力。
- NEAR 全新的 持币算力 模式将其代币与人工智能计算能力相绑定，但分析师表示，其成功取决于在早期激励和补贴消退后，能否维持持续的真实需求和使用率。
比特币（BTC）在过去24小时内上涨约0.9%，达到64,700美元，而更广泛的CoinDesk 20（CD20）指数仅上涨0.16%。股市的强劲表现，推动了攀升至历史新高，似乎丝毫未受加密行业影响。
加密货币似乎正在向最大代币的“安全港”转移，比特币和以太坊（ETH）是唯一处于正面区域的CD20成员。加密新银行Plasma的首席战略官Zaheer Ebtikar告诉CoinDesk，山寨币在“没有比特币动能的积极支持下”表现乏力。
Ebtikar 表示，过去一个月里，山寨币的未平仓合约数量下降了约 15%，而比特币则上涨了大约 8%。CoinMarketCap 的山寨币季指数从周三的 43 分降至 42 分（满分为 100 分）。
“由于比特币已经进入了资本市场的基础设施领域，涵盖了ETF、基差交易、机构对冲和抵押品等环节，这种资金流动无需通过价格上涨来证明其合理性。然而，大多数山寨币市场尚未完成这一转变，”Ebtikar 表示。
根据 Ebtikar 的说法，这种分歧源于项目未能明确定义价值如何积累，导致它们无法在市场下跌期间为投资者持有其代币提供合理的理由。
此外，科技股表现疲软。纳斯达克100指数下跌，而标普500指数和道琼斯工业平均指数上涨。这发生在埃隆·马斯克的SpaceX（SPCX）自6月上市以来首次公布业绩之后。
此次首次公开募股揭示了与人工智能相关的资本支出大幅激增，投资者对此予以惩罚，导致股价在收盘前下跌了13%。人工智能交易被广泛认为是资本从加密货币板块流出的主要原因。其逆转可能有助于重振市场热情。
衍生品仓位
- 先从好消息说起：加密期货市场的多空吃单量比首次在至少一周内转为看多，多头占比接近52%。吃单者是指通过以可得价格成交，从订单簿中吸取流动性的交易者。
- BTC未平仓合约有所上升，但可持续性仍存疑问：比特币期货未平仓合约量（OI）已上升至77万枚BTC。自六月初以来，我们多次见过类似情况，但每次涨幅均为短暂，OI往往在次日回落至74万枚BTC或更低。当前所需的是未平仓量的持续攀升，以显示市场信心正在恢复，投资者再次愿意承担杠杆风险。其他关键指标，如年化永续合约资金费率和24小时OI调整累计成交量差（CVD），对比特币持积极态度，支持看涨预期。
- XRP 持仓量上升同时价格下跌：过去24小时内，XRP的未平仓合约量增加了5%，达到22.3亿代币，而该代币价格下跌至1.04美元，为七月初以来的最低水平。价格下跌与未平仓合约量上升的结合，被认为确认或验证了市场的疲软。这一逻辑似乎合理，鉴于XRP的永续合约资金费率为负，其未平仓合约调整后的累计成交量差（CVD）在主要币种中处于最负值之一，仅次于XLM。部分交易者似乎正在为更深的现货价格下滑做准备。
- 以太坊表现乏力，SOL 杠杆头寸解除：以太坊的未平仓合约数量表现平淡，保持在1400万ETH以下，既无增长也无减少。与之形成对比的是SOL期货，未平仓合约连续第二天下降至6081万代币，此前于6月24日曾高峰突破7650万代币。
- 与股票相关的永续合约位列最活跃交易合约之列：过去24小时交易最活跃的永续合约之一是与股票相关的合约，如SNK、SPCX和SKYHYNIX。这些合约与加密市场的领军品种BTC和ETH齐名，显示出市场对以加密形式交易传统资产的持续需求。
- 主要币种在24小时累积成交量差（CVD）上表现出混合情绪：主要加密货币表现出混合情绪，BTC 和 ETH 在过去 24 小时的成交量差（CVD）中领先，呈现正面趋势，而 SUI、XLM、DOGE、AVAX 和 XRP 则处于反向。成交量差为正表明多头更为积极，采用市价单交易而非被动限价单；成交量差为负则表明相反情况。
- 比特币和以太坊的隐含波动率保持稳定：比特币隐含波动率自周三以来保持不变，BVIV指数继续徘徊在约36%的水平，该水平历史上曾多次向其均值回升。以太坊指数EVIV也呈现出相同的情况。
- 期权流显示看涨押注活动日益增长：在 Deribit 期权市场，比特币的24小时成交量排名显示，市场对执行价远高于当前现货价的看涨期权（如 $96,000 和 $80,000 看涨期权）兴趣增加，体现出投资者的多头押注。对于以太坊，过去24小时内交易最活跃的是 $2,000 看涨期权。
代币话题
- NEAR 周四交易价格为 1.68 美元，在经历了盘中高点1.73美元的回落后，24小时内下跌1.8%。该代币市值为21.9亿美元，其价格尚未随生态系统的AI计算推动而上涨。
- NEAR 进入 AI 计算质押领域 存在一个迫在眉睫的需求问题.该网络近期推出了一款质押产品，允许持有者锁定 NEAR 代币以提供 AI 应用运行所需的计算能力，将代币的用途与计算能力挂钩，而非治理或投机。Cysic 首席执行官 Leo Fan 表示，该模型的运行前提是背后的需求必须是真实的。
- 积分与使用量不同。Fan 表示，权益质押计算（stake-to-compute）机制能够赋予代币更明确的经济用途，但早期的活动通常由激励驱动，开发者参与更多是为了获取奖励，而非真正需要计算资源。关键在于一旦激励机制恢复正常，这种使用是否能够持续。
- 范表示，应关注三件事。利用率，即质押计算资源的实际使用程度，工作负载量，以及开发者在补贴减少后是否继续付费。来自 AI 开发者的持续需求将验证该模式的可行性。奖励减弱时的需求下降则表明其为暂时现象。
- 该观点不仅适用于 NEAR。将代币与计算能力绑定是推动加密货币超越治理与投机用途的较为清晰的尝试之一，但其成败取决于计算能力的实际使用情况。NEAR 是人工智能加密领域其他参与者关注的试验案例。
