棕榈油3950拉锯战：印度买盘VS库存压力，MPOB报告定方向！

　　周三(6月4日)，马来西亚衍生品交易所（BMD）棕榈油期货周三盘中探底回升，主力合约FCPOc3最终收报3950林吉特/吨，较前日上涨16林吉特（0.41%）。技术面显示，日线布林通道中轨位于3863林吉特，MACD柱状线虽仍处于负值区间（-51.26），但快慢线收敛迹象明显，短期市场或进入多空博弈阶段。

　　需求端：印度关税政策提振市场情绪

　　本周市场的关键驱动来自印度需求预期的改善。孟买Sunvin Group研究主管Anilkumar Bagani指出：“印度上周下调进口关税后，精炼商补库意愿增强，5月棕榈油进口量已跃升至六个月高位。”数据显示，当前棕榈油较豆油和葵花籽油的价差优势持续存在，进一步刺激采购需求。这一消息抵消了早盘因库存压力带来的抛售情绪，成为日内价格反弹的核心逻辑。

　　供应端：马来西亚库存三连增成隐忧

　　尽管出口数据亮眼——独立检验机构AmSpec Agri和Intertek分别预估5月马来西亚棕榈油出口环比增长13.2%和17.9%，但市场对库存压力的担忧未消。知名机构调查显示，受产量温和复苏影响，马来西亚5月末库存可能连续第三个月攀升。这一预期与强劲的出口形成拉锯，限制价格上行空间。

　　关联市场：原油持稳与汇率波动影响有限

　　国际原油价格周三横盘整理，加拿大野火引发的供应中断风险抵消了OPEC+增产预期，WTI原油期货微幅波动。原油走弱通常削弱棕榈油生物柴油吸引力，但当前影响暂未显著传导至植物油市场。此外，林吉特兑美元汇率小幅升值0.09%，略微抬升海外买家成本，但对整体贸易流冲击有限。

　　机构观点：多空因素交织下的谨慎预期

　　Sunvin Group分析师Bagani强调：“印度需求复苏的持续性需观察，若豆油与棕榈油价差收窄，采购节奏可能放缓。”

　　知名机构调查指出：“马来西亚库存重建周期尚未结束，若6月产量增速超预期，价格或再度承压。”

　　后市展望

　　短期来看，印度政策红利与出口数据支撑市场情绪，但库存压力及原油市场波动仍为潜在利空。技术面上，3950-3975林吉特区间为关键阻力位，若突破则可能测试4000林吉特心理关口；反之，若库存数据超预期增长，价格或回踩3800林吉特支撑。交易者需密切关注6月10日MPOB官方报告对库存及产量的验证。