天眼深度丨比特币现货ETF是一把双刃剑？

　　随着比特币现货ETF有望获批，比特币市场正处于新一轮变革的边缘。业内预计比特币现货ETF将在短期内带来大量机构资金注入，推动价格走高。但同时也担忧ETF会催生“纸质比特币”，扰乱比特币的去中心化属性。整体来看，这是一把双刃剑，比特币市场正面临新机遇与新风险的交融。

　　多家金融机构如贝莱德、ARK投资已就比特币ETF向SEC递交申请。如果获批，这将打开比特币进入主流机构投资的大门。业内预计会有数十亿美元的新增资金流入比特币市场，带来行情爆发。这一预期已提振比特币价格出现大涨。

　　ETF批准也意味监管机构正式认可比特币，这无疑提升了比特币的合法性。随着ETF带来的便利性，比特币投资将日益“主流化”。这些都是积极的市场信号。

　　但业内也担忧ETF会衍生出大量“纸质比特币”，这些ETF股份不代表实际的比特币资产所有权。如果纸质比特币主导，实物比特币市场可能被操纵，偏离去中心化的本质属性。

　　此外，比特币市场本就存在流动性不足问题。近76%的比特币被长期持有，流动性有限。纸质比特币的涌入，可能会使这个问题更加复杂。市场表面流动性增加，但实际流动性更差，新入场者和卖方都面临障碍。

　　2023 年长期持有者持有的比特币供应量的图表（来源：Glassnode）

　　当然，业内也有乐观看法。例如贝莱德的招股书要求在发行ETF前获得实际比特币资产支持， 这意味着贝莱德在向授权参与者发行新股之前需要托管足够的比特币。一旦操作合规，ETF也有可能成为比特币的黄金时代。

　　2003年黄金ETF推出后，彻底改变了投资黄金的方式。黄金交易日量已达万亿美元，涨幅持续，表现强劲。这预示比特币ETF同样可能带来投资和估值的量变。给比特币带来指数增长的空间。

　　更值得注意的是，比特币还面临2024年产量减半，这可能与ETF带来的热潮形成共振，推动价格达到惊人高点。但前路仍充满变数。

　　简而言之，比特币ETF的潜在影响将是全方位和深层次的。它将开启比特币的新纪元，但也会对其属性产生深刻影响。监管机构、市场参与者都应审慎应对，在发展中保持比特币的本质属性。只有平衡机遇与风险，比特币市场才能持续健康成长。