黑田东彦告别演出！

　　日本央行（BOJ）周五维持超低利率，并推迟对其有争议的债券收益率控制政策进行修改，在4月领导层换届之前，仍有选择余地。

　　这次会议是最后一次由黑田东彦（Haruhiko Kuroda）州长主持的会议，他留下了一个复杂的遗产，他的大规模刺激计划被称赞为将经济从通缩中拉出来，但却因长期的低利率而使银行利润紧张，扭曲了市场功能。

　　许多投资者预计，黑田东彦的继任者植田和男和夫（Kazoo Ueda）将于4月掌舵时，央行将逐步取消收益率曲线控制（YCC）。

　　瑞银证券（UBS Securities）高级日本经济学家Masamichi Adachi表示：“植田和男不会突然采取行动，可能会等到6月的第二次会议，改变未来指导和YCC。”。

　　他表示：“日本央行可能会放弃其10年期债券收益率目标，同时维持负利率，以抑制收益率曲线的扭曲。”。

　　正如人们普遍预期的那样，在周五结束的为期两天的会议上，日本央行将短期利率目标维持在-0.1%，10年期债券收益率维持在0%左右。它还保持了围绕10年期收益率目标设定的区间不变，允许收益率上升至0.5%。

　　“日本央行预计短期和长期政策利率将保持在当前或更低的水平，”日本央行在宣布这一决定的声明中表示，并保持其对未来政策路径的鸽派指导。

　　日元兑美元汇率上一次下跌约0.15%，收于136.36点，在一些投资者对政策调整的预期解除押注后，日元突然暴跌0.62%，从而弥补了损失。

　　日本10年期政府债券（JGB）收益率在做出这一决定后跌至0.445%，为1月26日以来的最低水平，此前一直维持在日本央行0.5%的上限。日本央行坚持认为日本经济很可能会复苏。但与1月份相比，该公司对产量和出口的看法更为悲观，称它们“横移”，以应对近期工厂生产和海外需求的疲软。

　　1月份，央行表示产出和出口呈增长趋势。

　　随着通胀超过2%的目标，日本央行被迫加大债券购买力度，以扞卫10年期债券收益率设定的0.5%上限，代价是扭曲收益率曲线的形状，导致债券市场出现功能障碍。

　　黑田东彦曾多次表示，随着过去燃料和原材料价格飙升的影响消退，消费者通胀率将开始放缓，目前的速度是日本央行2%目标的两倍。

　　周五公布的数据显示，2月份日本批发价格同比上涨8.2%，这是连续第二个月同比放缓，这增加了消费者通胀在未来几个月开始放缓的可能性。

　　在上个月的议会听证会上，植田和男回应了黑田东彦关于保持超宽松政策的呼吁。但这位即将上任的州长表示，他对如何退出低利率有想法，并对重新评估当前政策框架持开放态度。

　　住友人寿保险（Sumitomo Life Insurance）经济学家Hiroaki Muto表示：“在植田和男的领导下，日本央行将转向一个阶段，它认为有必要保持大规模刺激，但不一定是‘非凡’的货币支持。”。

　　他说：“在认识到YCC的副作用后，植田和男可能会在6月左右调整或放弃该政策。”。

　　上周五，议会上院批准了政府任命植田和男及其两名新副手内田新一和喜野龙子的任命，最终确定了日本央行新领导层的人选。

　　植田和男将于4月27日至28日主持他的第一次政策会议，届时董事会将发布密切关注的最新季度增长和2025财年的价格预测。

　　END