海通金工 | 绝对收益策略周报（20230227-20230303）

　　冯佳睿

　　海通金融工程研究首席分析师

　　S0850512080006

　　投资要点

　　大类资产择时观点。2023年3月，股票和债券择时信号分别为看多和看空，截至3月3日，沪深300指数和中债国债总财富指数3月收益率分别为1.50%和0.00%；黄金信号为看多，截至3月3日，上金所AU9999合约3月收益率为0.66%。

　　行业ETF轮动观点。2023年3月，行业ETF轮动策略建议关注的行业ETF为：广发中证基建工程ETF（516970.SH）、国联安中证全指半导体ETF（512480.SH）、国泰中证计算机ETF（512720.SH）、国泰中证钢铁ETF（515210.SH）和华泰柏瑞中证光伏产业ETF（515790.SH）。ETF组合本周（2023.02.27-2023.03.03，下同）收益2.05%，相对Wind全A指数超额收益0.99%。本月（2023.03）收益2.08%，相对Wind全A指数超额收益1.20%。

　　股债混合配置策略表现。基于宏观择时的股债20/80再平衡策略本周收益0.50%，2023年累计收益0.43%；基于宏观择时的股债风险平价策略本周收益0.18%，2023年累计收益0.13%；基于宏观择时的股、债、黄金风险平价策略本周收益0.23%，2023年累计收益0.00%；基于宏观择时和行业ETF轮动的股债20/80再平衡策略本周收益0.61%，2023年累计收益1.05%；基于宏观择时和行业ETF轮动的股债风险平价策略本周收益0.19%，2023年累计收益0.32%。

　　衍生品对冲策略表现。沪深300对冲策略本周收益-0.39%，2023年累计收益-0.52%；中证500对冲策略本周收益0.26%，2023年累计收益0.80 %；行业ETF轮动对冲策略本周收益0.22%，2023年累计收益1.50%。

　　风险提示。因子失效风险，模型误设风险，历史统计规律失效风险。