一、往期观点回顾
2023年2月A股整体呈现的是横盘震荡的行情。在上周的周策略《【周策略】指数短期或仍将震荡蓄力》中我们谈到：“近期市场博弈的核心点在于国内经济复苏预期、美元收缩、地缘政治等因素，市场结构性行情特征依旧，预计指数短期仍将处于震荡蓄力过程。重点关注两会政策预期较强的计算机、通信、电力、半导体、军工等板块；医药、家电、食品饮料、消费电子、传媒等行业盈利预期修复仍然值得关注。”从上周市场的走势来看，也基本验证了这个的判断：上周A股依然震荡盘整，科技仍是主流上涨热点，市场赚钱人气得到较好的恢复。
二、2月行情和重要事件回顾
2月市场整体处于盘整阶段，三大指数有所分化，上证指数小幅盘整，创业板指震荡回落，两市成交额维持在8000亿左右的水平，存量资金博弈格局下，市场热点在板块间频繁切换。春节后产业政策频频发力，资金风险偏好有所提振，受ChatGPT驱动，计算机、通信、传媒等成长滞涨板块补涨，临近月末，市场风格有所变化，周期领先，金融调整，大盘蓝筹重新占优，3月重要会议即将召开，或将带来一些主题催化热点。
（一）市场表现回顾
2月份，主要宽基指数在1月大幅反弹后进行了一定程度的调整，创业板指表现垫底，收跌5.88%，中小100、上证50、科创50、沪深300分别收跌2.94%、2.52%、2.36%和2.10%。而代表中小盘成长风格的中证1000、中证500指数表现亮眼，分别收涨2.21%、1.09%。（见图1）
图1：
资料来源：中信建投通达信
（二）板块表现
从行业板块表现来看，2月电信服务、软件、家装等板块涨幅居前，电信服务涨幅超过17%，这主要是受到ChatGPT概念的驱动；汽车与汽车零部件、半导体、医疗保健设备等板块出现在跌幅前列。（见图2）
图2：
资料来源：wind资讯
从概念板块涨幅来看，与ChatGPT相关的光模块、AI算力等主题涨幅居前。（见图3）
图3：
资料来源：wind资讯
（三）市场资金流向
1、北向资金
2月北向资金结束了此前持续大幅流入状态，虽然仍在持续净流入，但流入规模有所放缓，2月份合计净流入98.42亿元。从行业布局来看，主要加仓食品饮料、计算机、机械设备、化工和钢铁等行业。（见图4）
图4：
资料来源：wind资讯
2、融资余额
从融资余额看，春节以来，融资余额维持震荡上行态势，市场情绪有所回暖，风险偏好得到提振。（见图5）
图5：
资料来源：wind资讯
（四）全月重点事件
2月1日，全面实行股票发行注册制改革2月1日正式启动；
2月1日，美联储如期宣布加息25个基点。美联储主席鲍威尔在发布会上称坚决致力于2%的通胀目标，美联储仍将持续加息；
2月2日，商务部市场：下一步将继续稳定和扩大汽车消费，进一步优化新能源汽车使用环境；
2月3日，2月6日起全面恢复内地和港澳人员往来；
2月6日，八部门组织开展公共领域车辆全面电动化先行区域试点；
2月7日，中共中央、国务院印发《质量强国建设纲要》，提出到2025年要形成一大批质量过硬、优势明显的中国品牌；加快发展海外仓等外贸新业态；
2月8日，总理主持座谈会要求持续实施好稳经济一揽子政策措施，继续拓展经济运行回升态势；
2月9日，工信部：运行监测协调局召开专家座谈会，推动一季度工业经济平稳开局；
2月10日，1月CPI同比回升至2%以上，PPI同比再现跌幅低于预期；
2月10日，美国2年期国债收益率与10年期国债收益率的倒挂幅度，进一步创下了1980年代初以来之最，超过了去年12月所录得的倒挂水平；
2月13日，北京市经济和信息化局正式发布《2022年北京人工智能产业发展白皮书》；
2月14日，美国1月CPI同比上涨6.4%，连续第7个月回落并创2021年10月以来最小增幅，预估上涨6.2%，前值为上涨6.5%；
2月15日，《求是》杂志发表总书记重要文章《当前经济工作的几个重大问题》。文章指出，要着力扩大国内需求；
2月16日，中共中央政治局常务委员会召开会议。会议指出，2022年11月以来，我们取得疫情防控重大决定性胜利；
2月17日，欧盟达成共识 同意逐步取消对来自中国旅客的疫情限制措施；
2月20日，中国证监会发布全面实行股票发行注册制相关制度规则，自公布之日起施行；
2月20日，2月LPR报价出炉：1年期和5年期均维持不变；
2月21日，工信部总工程师表示，将进一步加强新能源汽车政策供给；
2月21日，国资委：着力推进新一轮国企改革 加大对战略性新兴产业的布局；
2月22日，农业农村部发布关于落实党中央国务院2023年全面推进乡村振兴重点工作部署的实施意见，大力发展智慧农业和数字乡村；
2月23日，财政部：2023年要根据实际情况进一步完善减税降费措施；
2月23日，新型储能重磅文件出炉 安全标准体系亟待落地 该赛道有望迎高速增长；
2月24日，中办、国办印发《关于进一步深化改革促进乡村医疗卫生体系健康发展的意见》，推进医疗、医保、医药、医教改革协同联动；
2月27日，翁杰明表示，要抓紧研究谋划新一轮深化国企改革行动，领导小组办公室正在紧锣密鼓研究谋划国企改革深化提升行动；
2月28日，深交所与伦交所集团签署双方合作谅解备忘录，稳步推进“深伦通”项目，有序开展互联互通存托凭证业务和技术准备。
（五）重要经济数据
1、中国1月CPI同比
国家统计局2月10日数据显示，2023年1月份，全国CPI（居民消费价格指数）同比上涨2.1%，环比上涨0.8%。整体上看，1月份，受春节效应和疫情防控政策优化调整等因素影响，居民消费价格有所上涨，公布的CPI数据基本符合市场预期。（见图6）
图6：
资料来源：wind资讯
2、中国1月PPI同比
国家统计局2月10日数据显示，2023年1月份，PPI（工业生产者出厂价格指数）同比下降0.8%，环比下降0.4%。1月份，受国际原油价格波动和国内煤炭价格下行等因素影响，工业品价格整体继续下降。整体看，1月PPI同比转跌、环比续跌，低于市场预期。（见图7）
图7：
资料来源：wind资讯
3、中国1月M2同比
2月10日，人民银行发布最新的金融数据显示，1月末，广义货币(M2)余额273.81万亿元，同比增长12.6%，增速分别比上月末和上年同期高0.8个和2.8个百分点。M2增速较高，主要是因为宏观调控逆周期调节力度加大，金融体系加强对实体经济的资金支持。（见图8）
图8：
资料来源：wind资讯
4、中国1月社融增量
2月10日，人民银行发布最新的社会融资数据显示，2023年1月末社会融资规模存量为350.93万亿元，同比增长9.4%。目前来看，居民扩表意愿修复仍需时间，未来随着消费及房地产修复效果逐步体现，叠加基建投资发力带来的信贷需求，社融回暖可期。（见图9）
图9：
资料来源：wind资讯
三、技术论市
两大指数月线出现分化 日线走势体现沪强创弱
2023年2月的A股走出震荡分化的走势，上证指数小幅盘整，创业板指数震荡回落，那么未来两大指数未来如何运行？我们从两大指数的月线和日线进行技术分析，帮大家进行预判。
首先，我们先看看上证指数月K线走势。
上图是上证指数月K线图，上证指数月线持续震荡收阳上行，指数目前依然是缓慢上行趋势，未来指数还能继续上涨，关注月楔形上轨的压力。
然后，我们看看创业板指数月K线走势。
上图是创业板指数月K线图，创业板指数上月震荡回落收月阴线，好在指数未跌破5月均线，未来关注5月均线能否给予有效支撑，若未来月收盘跌破5月均线，则指数将构成月线震荡下行的破位运行节奏。
接下来，我们看看上证指数日K线走势。
上图是上证指数日K线图，上证指数日K线目前已经站上最重要的压力线（其实是日箱体上轨），而且量能明显开始放大。未来只要量能不萎缩，指数将开始逐渐补缺并挑战前期3424的高点压力。
最后，我们看看创业板指数日K线。
上图是创业板指数日K线图，创业板指数日K线的走势明显要弱于上证指数，指数目前再次跌破日底部颈线位，若创业板指数不能放量收复日底部颈线位，则指数仍将维持弱势运行趋势。
综上所述，上证指数本月应该还有上行，鉴于上证指数是相对强势领涨品种，未来关注上证指数逐渐的强势的能否带动创业板指数同步运行。
作者：
李殿龙（首席投顾）：S1440610120288
赵程华（首席投顾）：S1440610120001
李建芸（首席投顾）：S1440610120356
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