日本就业、通胀传出利好，植田行长发言整理

日本内阁府2日公布消费动向调查结果，2023年2月份日本国内消费者信心指数较前月上扬0.1点至31.1，连续第3个月呈现改善。且看涨物价的比重超过9成、其中认为物价涨幅达「5%以上」的比重创下历史新高纪录。

我们可以看到，因日圆贬、商品价格扬升，推升电费等能源价格上涨、食品价格冲，促使2023年1月份日本排除生鲜食品后的消费者物价指数涨至104.3、较去年同月扬升4.2%，好消息是目前已经连续第10个月高于日本政府/日银所设定的「2%」目标，且我们看到今早公布的失业率也有下降的现象，显示劳动力市场如期的火热，在接下来有望带动薪资和经济回升。

另一方面，高物价和薪资所带来得负面效应也在持续，受到成本压力的影响日本企业破产数量也在持续增加。 东京商工调查公司在今年1月8日公布的日本全国企业破产数（负债额1000万日元以上，约合7.4万美元）为570家，较上年同期增加了四分之一。其中，负债额不到5000万日元（37万美元）的破产企业占到了六成。这也是日本企业破产数连续第10个月增加，且连续4个月破产企业全部都是中小企业。

从行业来看，服务业等企业破产数量最多，其次是建筑业、零售业、制造业的企业。尤其是制造业，破产企业数量同比增加了76%，增幅最大。

【日本2022破产企业 图片来源:Teikoku Databank(TDB)】

目前我们观察到日本央行行长植田和男已经发表了对货币政策的看法，显示他对解决通缩的决心十分坚定，即使日本面临企业破产的情况惨烈，短期内收紧货币政策的概率也不高。

日本央行行长植田和男，重要发言整理:

1.暂时需要继续放松货币政策以支持经济，现在谈论退出宽松政策还为时过早。

 2.通膨趋势必须大幅上升，日本央行才能转向至紧缩货币政策。

3.如果价格前景改善，日本央行必须考虑实现 YCC 正常化，瞄准短期公债是一个选择，但不会进行债券主动出售操作。

 4.能源价格将下跌，预计 CPI 在 1 月份达到峰值，2 月份 CPI 数据可能会明显放缓，预计 2023 财年通膨将降至 2%以下，日本尚未达到 2%通膨目标。

总结来说，植田和男等新任日本央行官员仍认为目前日本仍尚未达到 2%通膨目标，并认为经济需要宽松货币政策支持，因此短期内收紧货币政策机率不高，但从中长期而言，若未来通胀目标实现，不排除调整货币政策的可能性，包含变更 YCC 目标债券期限、减少持有 ETF 等。短期内日本的宽松政策将使美元指数得以支撑，相对限制黄金价格上涨动力。

【黄金价格】

从技术分析来看，黄金价格再1830美元站稳，持续挑战1840美元/盎司压力位，笔者认为震荡行情将会持续，可于1827-30美元间进场多单于震荡区间波段交易。

压力:1840美元/盎司

支撑:1827、30美元/盎司

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