【铁矿周报】矿价表现充分，等待成材需求

　　以下文章来源于华泰期货黑色研究，作者华泰期货黑色组

　　策略摘要

　　本周铁矿阶段性冲高回调。近期复工复产后成材消费改善，表需连续走高，同时钢厂复产意愿较强。短期看，无论是基本面还是政策面，钢厂都没有减产的迹象和原因，这为铁矿的消费提供了稳定且较强的支撑。目前铁水产量已回到中高水平，短期因为长流程订单以及废钢性价比不高的原因，铁水增量以矿端增量为主。当前黑色产业链氛围好转明显，主要矛盾点在于产业链利润集中于原料端，需要靠成材端消费放量来延续当前铁矿的强势。现阶段铁矿价格上涨快，幅度大，对于其基本面表现的较为充分。后期主要看成材消费的表现，持谨慎偏强观点。

　　核心观点

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　　本周铁矿冲高回落，前半周表现强势，期货主力合约最高922元/吨，后半周市场犹豫回调当前最新价893元/吨。 供应方面：全球铁矿石发运总量2799万吨，环增加477万吨。澳洲发运量1760万吨，环比增加487万吨，巴西发运量543万吨，环比减少35万吨。发运回升迅速，到港近期受天气影响，整体影响不大。

　　需求方面：本周Mysteel调研247家钢厂高炉开工率80.98%，环比上周增加1.44%，同比去年增加7.54%；高炉炼铁产能利用率86.97%，环比增加1.22%，同比增加9.36%；钢厂盈利率38.96%，环比增加3.03%，同比下降44.16%；日均铁水产量234.10万吨，环比增加3.29万吨，同比增加25.25万吨。铁水产量重新回到中高位，当下铁矿消费较好。 库存方面：本周Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存为14223.26万吨，环比增112.54万吨；日均疏港量319.29万吨增4.88万吨。分量方面，澳矿6608.03降10.68，巴西矿4995.90增97.64；贸易矿8300.97增50.71，球团653.98降13.07，精粉1154.30增24.83，块矿2154.51增35.53，粗粉10260.47增65.25(单位：万吨)。

　　本周铁矿阶段性冲高回调。近期复工复产后成材消费改善，表需连续走高，同时钢厂复产意愿较强。短期看，无论是基本面还是政策面，钢厂都没有减产的迹象和原因，这为铁矿的消费提供了稳定且较强的支撑。目前铁水产量已回到中高水平，短期因为长流程订单以及废钢性价比不高的原因，铁水增量以矿端增量为主。当前黑色产业链氛围好转明显，主要矛盾点在于产业链利润集中于原料端，需要靠成材端消费放量来延续当前铁矿的强势。现阶段铁矿价格上涨快，幅度大，对于其基本面表现的较为充分。后期主要看成材消费的表现，持谨慎偏强观点。

　　■策略

　　单边：谨慎看涨

　　跨期：无

　　跨品种：无

　　期现：无

　　期权：择机买入看涨期权

　　■风险

　　北方限产政策, 高炉检修情况，钢厂利润情况，淡季需求水平等。

　　相关图表