俄乌冲突升级一周年，油价将走向何方？

距离俄乌冲突升级已经过去一年，目前仍然没有看到冲突结束的迹象。受此影响，石油和天然气价格出现波动。

目前油价受到的影响尤为明显。根据Refinitiv的数据，2022年2月6日，布伦特原油价格为每桶80.99美元。2月24日俄乌冲突升级时，油价开始飙升，3月8日达到每桶127.98美元的峰值。9月12日，油价跌至每桶84美元，并于12月9日达到2022年的最低点，即每桶76.10美元。

走势预测

展望未来，分析师认为俄乌冲突仍将是影响能源价格的一个驱动因素，其他因素包括中国防疫政策的优化调整、全球宏观经济前景以及OPEC+减产。

能源研究和咨询公司Crystol Energy首席执行官Carole Nakhle博士指出，最初市场对石油供应中断的担忧并未成真，当时认为产量将损失300万~500万桶/日。对石油市场来说，宏观经济前景和OPEC+减产是重要的驱动因素，中国需求也将发挥更显著的作用。目前俄乌冲突发展备受关注，俄罗斯可能会大幅削减供应，这将导致价格飙升和波动加剧。

中国需求归来

而MUGF新兴市场研究主管Ehsan Khoman则认为，2022年中国需求减少比俄罗斯供应脱钩的影响力更大。Khoman表示，中国消费的增加和俄罗斯出口的进一步减少将支撑今年的油价。

在Khoman看来，最大的风险是在库存极低和备用产能不足的情况下，石油需求增长不需要太多时间就可能触及供应短缺的红线。2023年全球石油市场或将面临与2022年欧洲遭遇天然气短缺类似的压力。

私人银行Lombard Odier的分析师表示，需求前景是影响油价的关键因素。而地缘政治冲突的影响比许多人预期的更加有限，尽管受到制裁，俄罗斯的石油生产和出口仍保持弹性，尽管大部分货物已从欧洲改道。

该行维持去年对油价的预测，预计今年第一季度为每桶85美元，其后将涨至每桶90~95美元。

油价最低达75美元/桶

Lombard Odier表示，供应方面，俄罗斯已经宣布从今年3月开始减产，进而造成价格波动。但俄罗斯是否进一步减产存在不确定性，OPEC+对产量的调控也是如此。

该行指出，由于库存较低，预计2023年第二季度石油市场将出现供不应求。与此同时，预计OPEC+将继续实施产量控制。在这种情况下，平衡沙特预算所需的每桶75美元的油价可能会成为底线价格。