股市反弹结束了吗?

周二美股纳指收盘跌回2月初起涨位置，当日收盘重挫-2.37%引起市场骚动，加上去年最火的大摩分析师Michael Wilson再度放话美股上半年要重贬-26%，美股转折出现了吗？

这波股市的回落主要还是源自于加息预期的改变，由FedWatch工具来观察，一个月前市场对于2023年底利率目标仍落在0.425-0.45，而撰稿当下来看该数据上升至0.5-0.525，甚至还可能上升至0.525-0.55，两者概率平分秋色，也带动2年期国债收益率来到4.7%附近，逼近去年11月高点。利率预期抬升主要是一连串爆表的经济数据，月初的非农就业报告，上周的PPI与零售销售。

(图为：FedWatch利率工具；数据来源：芝商所)

而本周以来Bloomberg提出警告通胀可能再度上升，报告中预期PCE年增预估5.04%、核心PCE 年增4.44%，相较市场预期5%与4.3%；而另一个焦点则是美联储当下最关注的核心PCE-住房成本月增0.4%(前值0.3%)、年增4.3%(前值4.1%)都让市场担忧货币政策再度转紧。而欧、美股市却走出不同调，由德指与道指对比图来看，欧元区服务业PMI报53，德指出现反弹，而晚间美国服务业PMI报50.5创8个月新高，道琼指数却应声下跌，背后体现美股对于加息反应剧烈，而欧股却不为所动。

(图为：德国指数与道琼指数互动图；数据来源：TradingView)

短期市场氛围出现变化，美股自1月以来涨势正式进入修正，笔者对比领涨的欧股来看分析大方向并未转向，而这样的修正恐怕要让市场看到更多的证据。先前评论提到1月非农数据有美化成分在，为去年数据的修正值，当3月非农新增人数回到平均的20万左右，能减缓市场担忧；其次CPI数据细项的油价成为1月最大贡献度，以目前美国国内汽油价格来看月减2.8%，CPI上扬力道减弱，才有可能是美股修正结束时间点。

技术面部分

前一个交易日观察，黄金跌破周二低点，下探1825前低，整体来看这波二月初来的跌势还没有出现转强迹象，目前已1825-1845区间来看，接近支撑位置不追空，未转强前也没有做多建议，笔者认为仍是震荡筑底阶段，未来站回1845才是多方反弹时机。

(图为：纳指4小时图)

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