美元会在2023年创下新高吗？

　　自2022年10月以来，美元指数已下跌约12%，直至2023年1月底的本地低点。贬值的主要原因之一是油价下跌。再加上自2022年初以来美联储加息4.50%以及推出QT，通胀率下降2.7%，对美元构成压力。

　　然而，2月份，美元指数上涨了3%以上，这有一些重要原因。

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　　2月15日，劳工统计局公布了2023年1月的CPI数据。实际结果超出了预期，通货膨胀率同比增长6.4%，而预计为6.2%。

　　通货膨胀的变化与美联储加息有一定的时间滞后，美联储在连续三次加息0.75%后，于11月和12月放缓了加息速度，分别加息0.50%和0.25%。

　　为什么它如此重要？一旦美联储变得不那么激进，通胀就首次暗示了上升趋势的延续，这对美联储和美国经济来说都是危险的。强劲的劳动力市场更是火上浇油。1月份，非农业部门增加了517K个工作岗位，而预期为193K个，楔子增加了0.3%m/m。此外，1月零售额增长3.0%，而12月为-1.1%，而1月生产者价格指数增长0.7%，而12月份为-0.2。所有这些因素都证明，美国经济仍然过热，价格可能会继续增长。

　　结果，美联储似乎在对抗通胀方面失败了。这就是为什么2023年联邦公开市场委员会（FOMC）多数投票成员都是鹰派，他们试图为股市和持续增长的美国经济降温。

　　如果2月份的报告（预计在3月份）证实价格继续增长，而美联储的货币政策失败，市场可能会恐慌，美元将是主要受益者。

　　另一个需要注意的事实是美国国债收益率曲线的反转。

　　当短期债券的收益率高于相同信用质量的长期债券的收益时，就会出现反向收益率曲线，这已被证明是经济衰退的一个相对可靠的指标。

　　如上图所示，图表中的灰色条显示了自1967年以来美国过去的经济衰退。快速查看“历史国债收益率差（10Y-1Y）”图表表明，从历史上看，一旦收益率差降至0%以下（红色Y轴），经济衰退通常会随之而来。这对于20世纪末的经济衰退尤其如此。1980年4月左右，在20世纪80年代初的经济衰退期间，收益率差达到了历史最低值-3.16%。

　　一旦经济衰退最终发生，作为主要避险资产，美元兑其他货币将大幅升值。

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　　根据周图显示，美元指数突破上升阻力趋势线。此外，价格从2008年和2020年高点102.00的支撑水平大幅逆转。因此，这些因素的结合证实了美元仍处于强劲的上涨趋势，而最近的下跌只是大规模上涨之前的一次修正。

　　美元最接近的目标是114.00，上涨9.5%。如果指数突破这个阻力，它将移动到120.00，再上涨5%。

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