投资者正在押注利率将在更长的时间内维持在高位，因为他们开始接受美联储官员发出的信号，即面对富有弹性的劳动力市场，需要更多时间来抑制通胀。
期货市场的定价显示，投资者目前预计利率将在7月份达到略高于5%的峰值，年底前只有一次降息。而就在上周，他们还预计5月份利率将达到5%左右的峰值，并在2023年底前两次降息。
此前，一份震惊市场的就业报告显示，1月份美国劳动力市场激增了逾50万个就业岗位。几个月来，投资者一直在押注，通胀的迅速减速有望使美联储最早在今年第四季度降息，尽管美联储官员们坚称他们没有这样的计划。
包括摩根士丹利在内的一些市场观察人士此前甚至押注，美联储2月份加息25个基点将是本轮加息周期中最后一次加息。不过，投资者对一年后通胀水平的押注不断上升，根据路孚特的数据，市场预期从1月非农数据公布前的2.4%左右升至上周五的3.9%，市场对美联储鸽派的预期最近有所降温。
投资者对利率预期因此也变得接近美联储去年12月发布的官方预测，尽管他们仍比美联储的预期更鸽派，因为美联储仍坚称至少在2024年之前不会降息，而市场仍认为今年年底前会有一次降息。
上周，美联储货币政策制定者试图强化其鹰派立场，坚称他们预计不会很快结束紧缩政策。其中，美联储理事沃勒表示：
“一些人认为，今年通胀将很快回落，这将是一个可喜的结果。但我没有看到经济数据迅速下降的信号，我准备进行更长期的斗争，以将通胀降至我们的目标水平。”
同一天，纽约联储主席威廉姆斯表示：
“我们需要保持足够严格的政策立场，我们需要在几年内将利率保持在这一水平，以确保我们将通胀降至2%。”
尽管市场现在与美联储的预期更加一致，一些经济学家担心，美联储并没有就其政策路径给出足够明确的指导。在上一次FOMC会议后，美联储主席鲍威尔的语气更加鸽派，但在上周又恢复了似乎更加鹰派的立场。
安永帕特农首席经济学家达科（Gregory Daco）说：
“我认为，美联储不引导市场预期是在冒很大风险，因为它将令自己陷入快速且重大的市场转向中。”
将于周二公布的1月份CPI指数将是对美联储的最新考验，因为它将提供通胀是否正在放缓的关键证据。
去年12月，整体通胀率折合成年率上升6.5%，剔除波动较大的食品和能源成本后的核心CPI为5.7%，跟去年6月CPI峰值9.1%相比大幅放缓。
不过经济学家们现在担忧，通胀下降的速度可能没有他们希望的那么快。经济学家和美联储官员尤其担心，即将公布的数据将证明，服务业通胀将比商品通胀更难抑制。
ISI Evercore的威廉姆斯（Peter Williams）表示：
“我们仍认为，从一系列指标来看，美联储关注的通胀数据正朝着正确的方向发展，但速度可能放缓，换句话说，通胀水平可能会略高于几个月前的情况。鉴于我们所看到的数据变化，我们认为市场可能也应该会在较长时间内继续朝着更高利率的方向重新定价。”
鲍威尔上周在私人股本集团凯雷创始人鲁宾斯坦（David Rubenstein）的采访中提到“反通胀过程”时也表示：“（过程）可能会很颠簸。”鲍威尔称：
“如果数据仍比我们预测的更强劲，我们将认为需要提高利率，超过市场定价，或超过我们在去年12月的预测，届时我们肯定会进一步加息。”
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