【黑色金属系列——钢材周报】 需求真空期内释放风险、施压钢价

　　摘要

　　上周钢材期货盘面价格高位回落，现货价格大多偏弱运行。上周螺纹钢 2305 合约下跌 2.9%至 4055 元/吨，热轧卷板 2305 合约下跌 2.79%至 4084 元/吨。螺纹钢和热卷近月合约表现略弱于远月，5 月和 10月价差微降；螺纹钢现货强于期货，螺纹主力基差走扩，热卷主力基差则小幅走弱；期货方面热卷表现略强于螺纹钢，卷螺价差微增；铁矿石表现强于成材，螺矿比价回落。供给：钢企高炉开工率和产能利用率环比四连升；五大材品种产量环比二连升，螺纹钢产量结束七连降，长短流程产量均反弹，热卷产量周环比大致维稳。

　　需求：建材贸易商成交数据仍无更新，螺纹钢、热卷表观消费量环比均有回升，仍维持同期低位。

　　库存：螺纹钢和热卷库存延续社库和厂库同时积累的表现，增幅均有所扩大，且社库积累幅度仍高于厂库。螺纹钢供需底部基本将随着春节假期的结束而结束，当前焦钢企业利润格局整体依然偏差，供应增量整体仍将受限，而随着宏观及行业稳增长举措的传导，下游需求启动尚难证伪，春节后工地陆续复工时间基本在 2 月中旬附近，钢价下行空间有限，但短期在终端需求尚未启动的真空期内，资金行为带来的风险或仍有余留，需重点关注本周库存积累以及需求启动情况。

　　一、价格及价差

　　上周钢材期货盘面价格高位回落，现货价格大多偏弱运行。上周螺纹钢2305合约下跌2.9%至4055元/吨，热轧卷板 2305 合约下跌 2.79%至 4084 元/吨。上周上海螺纹下跌 50 元/吨至 4130 元/吨，杭州螺纹下跌 70 元/吨至 4140 元/吨，广州螺纹上涨 30 元/吨至 4570 元/吨附近，北京螺纹下跌 60 元/吨至 4060 元/吨。螺纹华东华南过磅价差降至-440 元/吨附近，华南北方过磅价差从 330 回升至 360元/吨附近。上海热卷下跌 150 元/吨至 4130 元/吨，广州热卷下跌 100 元/吨至 4150 元/吨，华东卷螺价差从热卷价格高出螺纹 100 元/吨缩小至 0 元/吨。上周各地区钢坯现货价格表现偏弱，唐山方坯 Q235 下跌 40 元/吨至 3810 元/吨，唐山 20MnSi下跌 40 元/吨至 3910 元/吨，江苏 20MnSi 下跌 150 元/吨至 3990 元/吨，江苏和唐山间价差降至 80元/吨。

　　螺纹 05-10 月间价差从 49 微降至 37 元/吨；热卷 05-10 月间价差从 59 微降至 48 元/吨。热卷盘

　　面主力合约价格表现略强于螺纹钢，

　　05 合约卷螺差从 22 微增至 29 元/吨；

　　原料铁矿石表现强于成材，

　　05 合约螺矿比从 4.83 降至 4.75。

　　螺纹 01 合约基差从 70 扩大至 172 元/吨，螺纹 05 合约基差从-39 扩大至 75 元/吨，螺纹 10 合

　　约基差从 10 扩大至 112 元/吨。

　　热卷 01 合约基差从 203 缩小至 149 元/吨，热卷 05 合约基差从 79

　　缩小至 46 元/吨，热卷 10 合约基差从 138 缩小至 94 元/吨。

　　二、废钢与利润

　　废钢：富宝数据显示 1/31-2/2 期间，全国 147 家钢厂废钢到货量日均约 7.67 万吨，环比前期有

　　所回落，长流程和短流程钢厂均有所回落；

　　1/30-2/2 期间 147 家钢厂日耗约 16.38 万吨，环比上期

　　有所增加，长流程和短流程钢厂用量均有所增加；

　　库存周环比下降，供需格局相较上周表现良好。

　　长流程：

　　准一级冶金焦上周维稳，铁矿石现货价格下跌，总体上周长流程生产成本有所下降。

　　螺

　　纹热卷现货价格均走弱，热卷现货价格弱于螺纹现货价格；

　　由此相较前周钢材吨钢利润，华东地区螺

　　纹和热卷即期利润均收窄。

　　截至 2 月 3 日，华东螺纹吨钢利润（理计）约为 57 元/吨，华东热卷利润

　　约为-43 元/吨左右。

　　短流程：上周废钢现货价格有所上涨，张家港废钢价格上涨 30 元/吨至 2800 元/吨，废钢价格表

　　现强于铁矿石价格，废钢铁水成本价差从废钢贴水铁水成本 196 元/吨缩小至 169 元/吨左右。

　　华东地

　　区短流程吨钢利润盈利情况有所好转，华东地区谷电利润从 7 扩大至亏损 52 元/吨，谷电和平电平均

　　利润同样也把亏损收复至亏损 147 元/吨左右。

　　上周钢厂长流程生产成本微降，短流程成本微增，华东螺纹高炉利润维稳，电炉利润下降；

　　卷螺

　　利润差降至-100 元/吨，重回同期低位。

　　三、供应

　　截至 2 月 3 日一周，全国 247 家钢厂高炉开工率环比升至 77.41%，产能利用率环比升至 84.32%。

　　唐山 126 座高炉检修周度影响产量下降至 79.85 万吨，唐山高炉开工率较上周增加 0.8%至 57.94%。

　　上周螺纹钢产量周环比增加 7.67 万吨至 234.9 万吨，同比增速环比前期扩大，同比去年水平减

　　少 3.72%，其中长短流程产量均有回升。

　　分地区来看，华东、南方和北方大区产量环比均有回升。

　　热卷产量环比前周上升 0.45 万吨至 306.04 万吨，高于去年同期水平。

　　冷热卷板价差 450 元/吨，

　　同比偏低，供料卷产量支撑力不足。

　　冷轧上周产量环比增加 1.05 万吨至 78.26 万吨；

　　中厚板上周产

　　量环比增加 3.19 万吨至 138.54 万吨；

　　线材产量上周环比减少 0.44 万吨至 112.22 万吨。

　　总计五大钢

　　材产量上周环比增加 11.92 万吨至 869.96 万吨。

　　四、需求

　　全国建材主流贸易商成交量数据仍无更新。

　　螺纹钢测算周度表观消费量环比增加 50.19 万吨至 82.95 万吨，表需同比增速降至-247.94%。

　　热

　　卷表观消费量周环比增加 19.7 万吨至 259.37 万吨，表需同比增速增至 2.1%。

　　五、库存

　　上周螺纹钢 35 城社会库存环比增加 121.39 万吨至 794.92 万吨，高于去年同期库存 93.8 万吨；

　　钢厂库存环比增加30.56万吨至318.41万吨，低于去年同期0.69万吨。螺纹钢总库存环比增加151.95

　　万吨至 297.26 万吨，高于去年同期库存水平 93.11 万吨。

　　热卷上周 55 城社会库存环比增加 50.73 万吨至 311.09 万吨，高于去年同期库存

　　98.27 万吨；热

　　卷钢厂库存环比减少 4.06 万吨至 92.69 万吨，低于去年同期库存 2.86 万吨。热卷总库存环比增加

　　46.67 万吨至 542.35 万吨，相比去年同期水平高出 95.41 万吨。