钛白粉企业集体涨价，龙头利润有望不断修复

　　【消息】据界面新闻，钛白粉市场迎来今年首次集体涨价。继1月31日晚间龙佰集团发出首张涨价函后，2月1日晚，中核钛白、金浦钛业、惠云钛业均公告称，钛白粉销售价格将在原价基础上，对国内各类客户上调1000元人民币/吨，对国际各类客户上调150美元（约合人民币1011元）/吨，提价幅度约为6%。

　　【点评】钛白粉在涂料、油墨、造纸、塑料橡胶、化纤等工业中有重要用途。由于下游需求有限，钛白粉自去年6月以来，处于持续下跌状态。进入2023年，经济恢复预期向好，钛白粉需求有望不断回暖。成本支撑叠加需求预期好转，是此次龙头企业钛白粉价格调涨的原因。

　　从成本端来看，上游原料价格持续高位运行。截至1月31日，攀枝花钛精矿46品味10矿价格在2050元/吨至2205元/吨。硫酸方面，继前期部分西南酸企陆续涨价后， 2月1日市场价格仍上涨了约40元/吨左右。

　　从需求端来看，随内需预期好转及外需拉动，钛白粉需求有望向好。地产与基础建设是钛白粉主要的需求来源。随着地产政策持续向好，节后基建及房地产建设陆续复工复产，带动地产后周期产品钛白粉进入需求旺季。同时，我国钛白粉出口量呈向上趋势。2022 年累计出口量为 140.58 万吨，比去年同期增加 7.17%。

　　展望后市，在外需、基建、地产、国内经济回升等多重利好因素下，钛白粉需求有望向好。由于2022年钛白粉行业产能有所扩大，2023年价格或有波动，但预计2023年整体会稳中有涨，大概率进入上升通道。

　　落脚到A股市场，在稳增长政策逐步落地背景下，预计钛白粉需求和价格有望不断回暖，龙头企业将充分享受钛白粉行业景气度修复带来的业绩弹性。以下两类企业可重点留意：（1）产业链一体化程度高的钛白粉企业具备更高盈利水平和更强抵御风险能力；（2）能够向行业上游矿场拓展的企业利润率将会更高。