海通通信 | Luminar 订单超预期，坚定看好激光雷达长期方向

　　投资要点

　　海外龙头 Luminar 订单超预期。1） 根据 Luminar 官网，Luminar 于 12 月与汽车制造商签署多款车型的新生产协议，超出预期目标；前瞻订单和主要商业项目新 wins（公司 major win 的定义：公司与行业主要参与者签订书面协议）均超过此前同比增速 60%的目标；2）装配 Luminar 超远距离激光雷达 Iris 的沃尔沃 EX90 和上汽极星 R7 的车型北美首次亮相，标志汽车行业未来安全以及辅助和自动驾驶的关键时刻；3）Luminar 基于 2022Q2 收购的 Civil Maps 推出新型高清 3D 地图技术平台，对下一代辅助和自动驾驶技术以及通过更准确地了解周围环境来提高车辆安全性至关重要。我们认为，海外激光雷达龙头订单持续超预期，标志激光雷达行业仍旧保持较高景气。

　　本土龙头禾赛科技订单、定点旺盛。1）禾赛科技车规级超高清激光雷达 AT128获飞凡汽车量产项目定点，此前飞凡 R7 搭载 Luminar Iris，驱动 Luminar 22Q3营收高增至 1278.5 万美元，同比增长 60.25%；2） 2022 年 11 月，禾赛科技发布纯固态近距补盲激光雷达 FT120，一经发布就获多家主机厂总计超 100 万台定点，预计 2023 年下半年量产交付；3）禾赛科技截至 12 月已累计交付超10 万台激光雷达，登顶全球激光雷达年度量产冠军。我们认为，国内激光雷达厂商进展迅速，国产厂商实力逐步凸显。

　　多款激光雷达亮相 CES 展，全固态方案相继发布。1）一径科技发布全新补盲激光雷达产品 ML-30s，采用非同轴 MEMS 激光雷达架构以及 1550nm 光源技术，带来优秀前向感知体验；2）图达通（Innovusion）获车辆技术与先进移动出行领域创新奖，该奖项是对图达通突出的市场竞争力和产品创新力的充分认可；3）速腾聚创带来全固态补盲激光雷达 RS-LiDAR-E1，E1 拥有 120°×90°的超大视场角，支持超过 25Hz 的超高刷新帧率，具有 30m@10%的超强测距能力，是智能驾驶系统实现 360°无盲区感知的良好选择。此外，Aeva、Luminar、Innoviz、禾赛科技、法雷奥等厂商均展示其激光雷达方案或落地应用。

　　风险提示。技术产品研发风险；宏观经济波动；自动驾驶渗透不及预期；市场竞争加剧。