PRCBroker：欧洲：欧洲央行对工资通胀更加谨慎

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■ 在欧元区，能源价格上涨的步伐正在放缓，而商品和服务的上涨步伐正在加快。

■ 欧洲央行对劳动力供求紧张和工资上涨变得更加谨慎，这表明货币政策将继续紧缩。

6日公布的12月欧元区消费者物价指数（HICP，同比上涨9.2%）由于能源价格上涨步伐明显放缓，创下四个月以来的最低涨幅。 世界各国政府为抑制电价上涨和天然气等燃料价格下跌而提供的补贴导致了这一下降。 由于创纪录的暖冬，天然气价格从年初开始下跌，预计能源价格上涨的步伐将继续放缓。 然而，商品和服务的价格上涨步伐加快，不包括食品、能源、酒精饮料和烟草的核心 HICP（比上年上涨 5.2%）创下统计开始以来的最高涨幅。目前还不能证实，基调通胀的势头正在减弱。

根据欧盟委员会公布的欧元区商业和消费者调查，制造业和建筑业的销售价格预测自去年年中以来已经见顶，预计原燃料价格的传导将停止。服务业和零售业的销售价格前景直到最近仍居高不下。 这也表明，零售价格见顶尚需时日，服务价格上行压力依然较大。

欧洲中央银行（ECB）行长克里斯蒂娜·拉加德在去年 12 月 15 日的政府会议后会议上承认，在 2 月份的下一次管理委员会会议上加息 0.50%，随后还会进一步加息的可能性很高。 为了将通胀控制在目标水平，央行进一步倾向于紧缩的立场，认为有必要长期持续加息。 在能源价格的高峰已经明确的情况下，但欧洲央行对通胀变得更加谨慎，许多人将劳动力供求紧张和工资上涨作为原因。 以此为基础，欧洲央行在9日发布的经济报告中公布了对新冠危机后欧元区工资趋势的分析。 目前，工资增长仍然相对平缓，趋势没有变化，但有迹象表明，服务业工资上涨压力加大，随着实际工资持续下降，有人指出，劳动工会的工资谈判可能会蔓延，尤其是在低工资行业。 基于一系列分析，我们预计未来几个季度的工资增长将非常高，相对于历史模式。 欧元区方面，失业率（去年 11 月：6.5%）维持在有统计以来的最低水平，尽管经济放缓，但劳动力市场状况持续吃紧。 根据最近的指数结果和欧洲央行的看法，在确认劳动力和工资指标走软之前，很难预期政策立场会发生变化。