海通策略｜一页纸精读行业比较数据：12月

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　　荀玉根

　　海通首席经济学家、首席策略分析师

　　S0850511040006

　　投资要点

　　投资链：房地产投资累计同比增速下降、基建投资累计同比增速上升。22年11月固定资产累计同比增速下降至5.30%，房地产开发投资完成额累计同比增速下降至-9.80%，制造业投资累计同比增速下降至9.30%，基础设施建设投资累计同比增速上升至11.65%；12月以来铅、镍、黄金、白银、铜价格震荡上行；铝、锌、锡价格震荡下行；12月21日动力煤价格下降至734元/吨，焦煤价格回升；12月以来钢价上升；轻质纯碱、重质纯碱价格持平；12月以来水泥平均价格下降；11月中型客车当月同比增速上升，大型客车、轻型客车销量当月同比增速下降。

　　消费链：地产销量累计同比增速下降、汽车销量当月同比增速下降。22年11月社消额当月名义同比增速下降至-5.9%，房屋销售面积累计同比增速下降至-23.32%；汽车销量当月同比增速下降至-7.69%；家电零售额当月同比下降至-15.10%。11月海南旅游收入当月同比增速上升至-9.81%。11月抗生素价格持平；12月以来维E、维B1价格下降，VC、维A价格持平。

　　出口链：对美国、欧盟、日本、东南亚出口增速下降。22年11月成品油的出口金额累计同比增速上升，农产品、玩具类、家具类、灯具类、焦炭、煤、钢材、塑料制品、船舶类、汽车零件出口金额累计同比增速下降；对美国、欧盟、日本、东南亚出口金额当月同比增速下降；12月23日CCFI下降至1307.54，BDI上升至1515。

　　价格链：22年12月以来油价上升、猪价有所下降。WTI：22年12月23日上升至79.56美元/桶；22年12月以来河北焦精煤价格上升。PVC：22年12月26日期货价格上升至6314元/吨，12月23日现货价格持平为6100元/吨；MDI：22年12月23日纯MDI价格下降至17300元/吨，聚合MDI价格上升至15000元/吨；12月以来轻质纯碱、重质纯碱价格持平。12月以来白砂糖价格上涨、棉花价格有所下降；猪价：12月7日下降至23.89元/公斤，用户养殖盈利下降；白酒12月以来估值较11月上升，相对沪深300和全部A股估值均有所上升。11月新增信贷上升至12100亿元，10月寿险保费收入累计同比增速上升至4.12%；11月人民币对美元贬值幅度为0.48%。

　　风险提示：经济增长超预期下滑，政策效果不达预期。

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