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北京
摘要：市场扰动因素的压制效应逐步减弱，政策持续加码的驱动效应逐步增强，短期有助于市场逐步走出底部震荡区域，迎来更加明朗的走势，但市场进入稳定的上行周期，还需等待业绩改善出现实质兑现。因此我们预计市场短期震荡筑底，中期震荡攀升为主。
大盘全天高开后震荡走高，创业板指领涨。截至收盘，沪指涨0.65%，深成指涨1.19%，创业板指涨1.98%。沪深两市今日成交额6243亿，较上个交易日放量390亿。沪深股通因圣诞假期暂停交易。总体上个股涨多跌少，两市超3600只个股上涨。盘面上，赛道股集体反弹，光伏、储能概念股掀涨停潮，半导体板块震荡走强，酒店旅游股盘中大涨；抗疫相关板块集体调整。板块方面，TOPCON电池、酒店、POE胶膜、一体化压铸等板块涨幅居前，教育、房地产开发、熊去氧胆酸、抗病毒面料等板块跌幅居前。
一是中办、国办印发《关于做好2023年元旦春节期间有关工作的通知》。其中指出要确保疫情防控措施调整转段平稳有序。防疫政策正在聚焦保障人民生产生活正常进行，减少对生活和经济恢复的影响，有助于缓解疫情焦虑。
二是财政部等四部门发布《关于严格执行企业会计准则 切实做好企业2022年年报工作的通知》。强调要加强内部控制，全面提升2022年年报质量。年报质量的提升有助于更加客观真实反映企业财务状况，有助于推动投资市场良性发展。
三是行业消息利好盈利改善，硅片价格下降促光伏设备需求提升、露营支持政策促露营经济市场空间打开、国家邮政局助力乡村振兴等，均有助于相关行业迎来实质经营环境改善，助力经济复苏。
技术上，周一沪指高开震荡走高，截止尾盘小幅收涨，收报3065点；K线收小阳线，但尚未吞噬左侧中阴K线实体；短周期30分钟线看，均线逐步由向下发散转为横盘黏合，MACD位于0轴下方呈现上穿0轴形态。短期来看，后市有望横盘震荡构筑底部，耐心等待方向选择。
当前市场核心扰动因素在于防控优化初期疫情扩散，导致短期经济复苏预期兑现进度不确定性增加，但随着防控优化措施频出和疫情峰值回落，疫情扩增对经济复苏的阻碍影响将逐步减弱，有助于投资者缓解疫情焦虑；另一重要压制因素是前期市场预期的经济修复尚未得到验证，但随着宏观政策和行业政策、防疫政策持续发力和落地，一些行业有望迎来快速的盈利改善兑现，比如春节前后白酒和旅游行业；而年末资金面偏紧，机构资金调仓换股也将随着年底的临近而告一段落，扰动效应将骤降。
因此，短期来看，目前核心压制因素正在逐步改善，政策驱动因素正在积聚。未来驱动政策落地和业绩改善进展或将成为市场的主要推动逻辑，即市场驱动逻辑由预期转为现实。目前来看，受防疫政策优化影响最先受益的将是消费领域的报复性反弹，因此相关产业链将首先迎来业绩改善拐点，其次是受产业政策支持影响较大的高端制造业，也将伴随稳增长政策迎来新的发展阶段，比如新能源，光伏，半导体，通信等。随着各种政策的落地，经济复苏和稳增长目标实现的预期将逐步得到强化，现实的逻辑也将变得更加明确。
总体来看，市场扰动因素的压制效应逐步减弱，政策持续加码的驱动效应逐步增强，短期有助于市场逐步走出底部震荡区域，迎来更加明朗的走势，但市场进入稳定的上行周期，还需等待业绩改善出现实质兑现。因此我们预计市场短期震荡筑底，中期震荡攀升为主。
操作上建议重视结构化行情，低吸为主。短线建议关注消费、出行、医疗健康、数字经济；以新能源为代表的高端制造业等。此外，年报题材可提前逢低布局。
中线配置方向上：
一、成长主线。重点关注高端制造和既有“政策底”又具有基本面逻辑自主可控方向如：计算机、半导体设备及医疗器械等；
二、稳增长主线。当前经济恢复基础尚不稳固，宏观政策还有继续发力的必要性，可持续关注在“稳增长”持续加码下有望受益的新老基建、地产产业链、建材等板块；
三、左侧逢低布局出现基本面回暖迹象的消费服务行业，随着防疫政策宽松化，大消费市场潜力被一定程度释放；包括：社会服务、医药生物、黑色家电、商贸零售、食品饮料、券商等。
四、央企估值回归方向。如中字头、央企资产整合等。
五、重视大周期趋势，看好黄金和船舶等。
长远来看，赛道和核心资产都是资产配置的重要组成部分，可逢低均衡配置。
首席投顾：李殿龙
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