海通机械｜建议关注电池厂出海加速、储能布局渐起带来的锂电设备机会

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　　赵玥炜

　　海通证券机械研究首席分析师

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　　投资要点

　　电池厂出海加速：宁德时代、国轩高科、亿纬锂能等核心电池厂2022年以来不断推进海外建厂/合作项目，海外区域主要包括欧洲、北美、东南亚等。中国电池厂商陆续在海外直接建厂/推进合作项目，我们对主要电池厂2022年以来的海外推进事项进行梳理（详见正文表1）：1）宁德时代：加速欧洲、北美、东南亚新能源市场探索。具体来看：①海外建厂：8月12日宣布正式宣布在匈牙利东部城市德布勒森建设电池工厂（规划产能100GWh）；②海外合作：与大发工业株式会社宣布签订战略合作谅解备忘录，推动日本电动化转型；与福特汽车公司宣布签订合作谅解备忘录，合作内容涵盖在中国、欧洲和北美的动力电池供应；与泰国Arun Plus签署战略合作备忘录，将在东盟地区就电池相关业务开展合作。2）国轩高科：加速欧洲、新加坡等市场推进。具体来看：国轩高科于12月15日和Nuovo签署《合资协议》，拟在泰国共同出资设立一家合资公司；6月29日官宣拟在欧洲投建年产18GWh生产基地；3）远景动力：推进西班牙、欧洲、马来西亚市场建设。具体来看，7月18日远景科技与西班牙政府签署战略合作协议，布局动力电池超级工厂；3月16日宣布将在美国建设一座新的数字化零碳动力电池超级工厂。4）亿纬锂能：马来西亚、匈牙利市场不断推进。具体来看，7月20日亿纬锂能马来西亚有限公司在马来西亚正式揭牌成立；3月31日宣布与匈牙利Debrecen政府子公司签订意向书，计划在匈牙利建立动力电池制造厂。5）蜂巢能源：加速推进德国的电芯/PACK工厂建设。

　　储能布局渐起：电池厂纷纷布局/进行储能项目合作，盛虹集团等厂商跨界扩产储能。我们对主要电池厂/厂商储能相关典型合作/扩厂项目进行统计（详见正文表2），我们看到，宁德时代、亿纬锂能、国轩高科等主要电池厂纷纷在储能领域进行布局，以亿纬锂能为例，10月20日亿纬锂能发布全新一代储能电池LF560K，储能电池LF560K预计在2024年第二季度开启全球交付。同时，我们看到，盛虹集团等非传统电池厂的厂商亦开始跨界布局储能产能，12月15日盛虹新型储能电池及系统集成项目在泰州签约，这是盛虹进军新型储能领域的首个项目。

　　我们认为，核心电池厂积极出海布局、不断推进海外产能建设，在储能项目进行合作/扩建产能，有望对锂电设备采购带来有利影响。

　　风险提示。新能源汽车销量不及预期；电池厂等招标进度不及预期；贸易限制等不利政策影响；锂电设备应收账款风险等。

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