黄金空头潜伏在关键反趋势线下方

黄金价格周一下跌约 0.3%，从 1,798 美元的高位跌至 1,784 美元的低位。尽管本周初美元走软，但黄金仍难以突破日线图上的技术阻力区域。

美元走低，而交易员支持欧元，因为乐观的德国商业信心数据支持欧元/美元走高。投资者对风险较高货币的偏好略有改善，打压了避险货币美元。周一的一项调查显示，尽管存在能源危机和高通胀，但欧洲最大经济体的前景有所改善。近几周美元承压，因为投资者预计美联储迟早会采取行动。这一直支撑着金价的上涨。

然而，上周，美联储主席杰罗姆·鲍威尔表示，尽管美国经济可能陷入衰退，但美联储明年仍将进一步加息。对此，布朗兄弟哈里曼的分析师表示，“我们无法理解市场为何继续与美联储作对。” 除了一些沟通失误之外，美联储主席杰罗姆鲍威尔和他的公司一直坚决认为有必要在更长时间内采取更高的利率，分析师指出。

''在做出决定后，多位 美联储 官员证实了这一消息。''关于最新的点阵图，分析师指出，美联储的约翰威廉姆斯表示“它可能比我们写下的要高。” 在其他地方，分析师指出 Mary Daly 说：“我们还有很长的路要走。我们离我们的物价稳定目标还很远。”

反过来，美国主要股指连续第四个交易日下跌，原因是人们对美联储的政策路径将导致经济衰退的担忧持续存在，而且几乎没有催化剂出现。尽管媒体禁运已经解除，但本周没有安排美联储发言人。总而言之，经济疲软的迹象可能会转化为美联储的鸽派支点，而限制性利率将比许多人希望的更高且持续时间更长的警告。然而，由于缺乏市场催化剂，投资者在假期前可能交易量较低的一周开始时基本上保持观望，

“经过数周的空头回补，基金经理们再次开始在黄金市场建立多头头寸。由于通胀数据低于预期，市场参与者预计即将召开的联邦公开市场委员会会议将坚定地倾向于鸽派，看到金价再次突破 1,800 美元/盎司，”道明证券分析师表示。

“但是，”他们说，“虽然加息步伐放缓，但联邦公开市场委员会的点阵图维持了美联储的鹰派信息。从这个意义上说，量化紧缩导致的净流动性持续减少应该会再次开始对资产价格造成压力，而长期较高的利率应该会在短期内继续对贵金属价格造成压力，”分析师解释道。

简评：本周PCE数据将成为12月最后一个行情催化剂，根据我们观察Fed资产负债表，其量化紧缩效应并未让流动性减少，现阶段反而呈现稳定态势，美国经济体衰退隐忧大多都已Price in，于明年第一季将会开始反映降息预期，虽然美联储始终认为23年会维持限制性利率区间，但我们认为最快于下半年进行降息。目前所采取的失业率统计方式是以家庭访查为主，因为工作形态的改变，居家办公或兼职已然结构性改变，失业率不再是美联储衡量打击通胀的唯一标准。且，对于薪资继续推动通胀上涨的判断也很有可能是言过其实。