第一上海丨【公司评论】阿斯麦（ASML，未评级）：2022年第三季度财报摘要

　　2022Q3盈利摘要

　　阿斯麦2022Q3总收入为57.8亿欧元，同比增长10.3%，高于彭博一致预期的53.2亿欧元。毛利率为51.8%，同比增长15bps。净利润为17亿欧元，同比下降2.2%。摊薄EPS为4.29欧元，高于一致预期的3.47欧元。三季度公司自由现金流为8.1亿欧元。

　　确认12台EUV光刻机收入，单季订单89亿欧元

　　本季度公司设备业务营收43欧元，其中逻辑占比68%，存储占比32%，出货了13台EUV光刻机，并确认了12台EUV的22亿欧元收入；设备安装管理业务营收为15亿欧元。按技术平台划分，EUV收入占比达51%，ArFi收入占比达31%。

　　本季度新增订单价值89亿欧元，其中EUV订单为38亿欧元，DUV、量测等设备订单为51亿欧元。积压订单超380亿欧元，主要由逻辑设备驱动，其中逻辑占比77%，存储占比23%。积压订单中85%是用于先进制程的EUV及浸没式产品。

　　2022Q4指引

　　公司预计四季度收入为61-66亿欧元，预计毛利率49%。公司预计2023年仍将有22亿欧元收入递延，同时交付超60套EUV和375套DUV光刻机，其中约25%的DUV光刻机为浸没式；长期毛利率目标是2025年达到54-56%。公司预计从现在到2025年每年增加5亿欧元的资本支出用于扩大产能，长期EUV和DUV年出货目标分别为90台和600台。

　　图表1: 盈利预测

　　资料来源：公司资料、第一上海预测