CPI月率连5个月放缓，最鹰野村证券下修终端利率目标

前一日美国公布11月CPI通胀数据来看，整体数据如下，

CPI年增率7.1%(前值7.7%)，优于预期的7.3%；

核心CPI年增6%(前值6.3%)，优于预期6.1%；

CPI月增率0.1%(前值0.4%)，优于预期0.3%，

核心CPI月增0.2%(前值0.3%)，优于预期0.3%。

以年增率角度来看连续两个月低于市场预期，月增率连续5个月大幅放缓，核心CPI降幅相对于CPI没这么快速，主要出现在核心服务类价格仍顽固，服务类价格与食品价格是最大贡献，住所细项月增0.6%最大，食物0.5%，也是美联储关注的重点，后续关注薪资价格变化；负贡献者为能源及核心商品(排除食物与能源)，其中能源价格月减-1.6%，核心商品月减-0.5%。前五大子项目中，主要正贡献分别是租金，负贡献依据为二手车与卡车、汽油价格与天然气价。

(图为：CPI贡献度细项；资料来源：Bloomberg

有趣的是如果排除住宅费用，整体是出现通货紧缩状况；住宅和租金通胀仍在分别以7.12%和7.91%的速度快速上升，但11月30日主席鲍威尔亲口点出数据延迟性来由，意谓美联储内部对于住房服务通胀的想法出现改变中，只要市价持续滑落，总有一天会反映在CP数据上。市场最鹰派的野村证券在数据公布后把全市场最高的终端利率自5.5-5.75%下修市场普遍预期的4.75-5%，通胀回落越来越成为市场共识，也预示往后市场焦点转至经济成长部份与什么条件才符合美联储降息标准。

数据公布后，2、10年期国债收益率收盘下跌3%，美元指数大跌0.95%，美股指数快速喷出，收盘均回吐部份涨幅，纳指收盘仅上涨1.22%，通胀数据放缓但三大指数并未越过近期上方压力；个股表现上电动车巨头特斯拉跌破近期低点-4.09%，道琼指数第一大权值股联合健康保险(UNH)下跌-1.4%，苹果公司上涨0.68%，资金在各产业板块出现轮动调整，仍有利于多方攻击，晚上需要再过利率决议关卡。

技术面部分

前一个交易日观察，黄金趁CPI放缓，美元、美债回落出现大涨，尾盘虽留下部份上影线，但收在1800之上也越过近期高点，创波段新高格局，有利于多方续攻。早盘观察支撑位置约略在1805-1808，投资人可趁拉回建立多单部位，进场后严格设置风险停损。

(图为：黄金4小时图)

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