澳元和加元：央行加息，但短期仍面临挑战丨外汇前瞻

　　澳元和加元：央行加息，但短期仍面临挑战丨外汇前瞻

　　澳大利亚储备银行在12月6日的会议上将现金利率上调25个基点至3.10%，为10年来的最高水平

　　12月7日，加拿大银行将政策利率上调50个基点至4.25%，为2008年初以来的最高水平

　　然而，我们认为，短期内澳元和加元都可能面临风险情绪挑战

　　澳大利亚储备银行再次加息25个基点，符合市场预期，但我们的经济学家预计该央行将很快暂停加息

　　正如市场普遍预期，澳大利亚储备银行在12月6日的会议上再次加息25个基点，将现金利率上调至3.10%，为2012年12月以来的最高水平。政策声明几乎没有变化，表明还会有进一步加息，反映出澳大利亚储备银行实现软着陆的决心。考虑到国内经济增长放缓及全球宏观经济背景充满挑战，我们的经济学家预计2023年2月初该央行将暂停加息。

　　澳元短期可能面临不利因素

　　在澳大利亚储备银行公布利率决定之后，澳元几无变动。事实上，澳元兑美元最近并没有密切跟随利差走势（图1），但澳元兑美元对市场整体风险偏好更加敏感。除风险情绪挑战外，短期澳元还可能面临国内经济数据走软和市场预期过于鹰派（市场定价反映2023年加息54个基点，彭博资讯，2022年12月8日）所带来的不利因素。

　　1.澳元兑美元最近没有密切跟随利差走势

　　资料来源：彭博资讯、汇丰银行

　　尽管加拿大银行加息50个基点，幅度略超市场预期，但加元几无变动

　　同样，在加拿大银行近期公布利率决定之后，加元也几乎没有做出反应。12月7日，加拿大银行将政策利率上调50个基点至4.25%，为2008年初以来的最高水平。对于加息25个基点还是50个基点，市场预期曾有分歧。声明强调了加息决定将取决于数据。我们的经济学家认为，根据即将发布的经济数据和调查结果，货币政策紧缩周期可能已经结束。我们的分析表明，加元的主要驱动因素一直是风险偏好和油价（图2），并非利差前景。

　　2.加元最近随着油价下跌而走软

　　资料来源：彭博资讯、汇丰银行

　　我们认为，这两种大宗商品货币都可能在短期面临下行压力，然后在2023年震荡上涨

　　总而言之，如果未来几周出现新一轮的避险情绪（由于美联储仍保持鹰派、对全球经济增长的担忧及其他值得谨慎的理由），加元和澳元兑美元都可能下跌。然而，从中期看，我们认为，随着美联储的加息周期接近尾声，两种大宗商品货币2023年可能都会震荡上涨。