【方正策略】2022年12月策略月报：积极因素不断增加

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　　发布方正证券研究所研究成果

　　重庆

　　本文来自方正证券研究所于2022年11月30日发布的报告《2022年12月策略月报：积极因素不断增加》，欲了解具体内容，请阅读报告原文。

　　燕翔 S1220521120004

　　许茹纯 S1220522010006

　　朱成成 S1220522010005

　　金晗 S1220522090002

　　沈重衡（联系人）

　　核心观点

　　当前市场的积极因素在不断增加：一方面，我们认为A股目前已经进入盈利下行周期的中后期，近期包括地产行业在内的相关政策密集出台助力经济发展，巩固经济回稳向上基础，为后续上市公司基本面的企稳提供了良好的支撑；另一方面，美国通胀数据低于市场预期，海外加息力度有望减缓。同时目前A股所处的位置与以往历次底部反转具有较多的相似特征，因此展望后市，我们仍然坚定看多。结构上来看，在以往历次底部反转初期，市场反转效应显著，可以关注大盘价值的修复行情。

　　风险提示：宏观经济不及预期、政策不及预期、海外市场大幅波动等。

　　正文如下

　　方正策略团队

　　燕 翔

　　方正证券研究所

　　策略首席分析师

　　燕翔：方正证券研究所首席策略分析师、副所长。北京大学光华管理学院经济学博士，中国注册会计师。研究领域为股票市场投资与大类资产配置。著有专著《追寻价值之路：1990至2020年中国股市行情复盘》、《美股70年：1948至2018年美国股市行情复盘》、《全球股市启示录：行情脉络与板块轮动》。

　　许茹纯：北京大学经济学院金融硕士，2018年入行以来一直从事权益市场策略研究，研究方向为行业比较及盈利预测。参与撰写《美股70年：1948年至2018年美国股市行情复盘。

　　朱成成：北京大学经济学院金融硕士，自2018年入行以来一直从事权益市场策略研究，主要聚焦于机构行为及市场流动性两个领域的深入研究，此外对A股、美股历史行情做过详细复盘，参与撰写《美股70年：1948年至2018年美国股市行情复盘》。

　　金晗：北京大学物理学院本硕，通过CPA、CFA考试。研究生期间，长期在券商和基金公司参与投资研究工作。毕业后曾在股份制银行工作一年多，2020年进入券商研究所从事策略研究工作，研究领域侧重于估值分析和主题策划等。

　　沈重衡：中国人民大学金融学本科，加拿大多伦多大学金融数学硕士，曾就职于某券商资管FOF业务部。