德国CPI开始和缓，安稳的日子何时降临?

昨日下午公布德国CPI，同比上升10.0%，环比则是下降了0.5%，这两项都低于预期，同比原先预期是10.4%，环比则是下降0.2%，代表德国的数字下降是比较多的，但这是否能代表着趋势开始改变了，欧洲的通膨将会开始下降到回归正常吗？

(德国通膨，图片来源:tradingecomics)

观察德国的通膨相关数据，可以看到能源仍是总体上升项目的最大占比，能源上升38.4%，相比上月的43%，因此目前主要的商品部份下跌还是来自于能源涨幅的缩水，并不是「能源下降」只是上升的稍微少一些，不过美国也有面临相同的基础，能源价格从去年差不多同期开始提高到现在这个价格，因此，现在开始每个月的油价若不向上太多，在能源同比这块的增幅就会开始和缓下来，虽说能源部份会有延迟，但逐渐好转的迹象一定会慢慢出现。

商品另外一大项目是食物，主因还是来自于东边的战争，乌克兰身为欧洲粮仓还在打仗，打的越久，粮食的消耗与生产会更不平均。因此，现在西欧都要紧急去寻找其他地方的粮食来做补充，而本月来看，增幅高达21%，还比上个月的20.3%来得高，显示食物价格不仅没有下降，反而还上升了，要不是有能源的下降，不然整体的通膨也不见得能好转。

与美国相同的，商品的另外一项就是服务的部份，而服务总体则是从4%下降到了3.7%，租金从1.8%上升到1.9%，租金部份并没有在经济冷却后大幅度修正，这点仍会是一个潜在的隐忧，不过顶多只是下降慢一些。

笔者总结:

德国部份能看到，能源价格开始下降了，天然气期货价格从9月见高之后，到了这个月才开始慢慢反映出来，今年加上暖冬，天然气的用量也不会那么快，因此能源部份推测还能再下降一段，而后反映进电力等开始调降，能源的「危机」将会在几个月内宣布告一段落，后续大概要到接近夏天时期，再生能源开始能慢慢回补缺口之时，才会回到去年水平。而笔者也藉由德国的数据来回推美国，可以注意的点在服务业的租金，并没有下降反倒还上升，而美国昨晚公布的房价并没有回跌，本月的CPI的核心增幅上可能仍要注意是否有止跌回升的状况。

黄金的部分:

压力:1766

支撑:1733

分析:德国状况开始回稳，欧元也因鹰派欧央的因素有激励效果，美元再度转强势的可能降低，因此拉回接近支撑时偏短多。操作资金请使用在总资金10%以内，止损5~10美元

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