策略师看跌金价，短期将跌破1700?

澳新银行大宗商品策略师Daniel Hynes与Soni Kumari展望强调，低于预期的美国通胀引发美元抛售，帮助金价回升，这不太可能持续下去。尽管如此，在美联储的鹰派言论下，美元仍容易进一步下行。技术上，近期美元受抛售后跌势有所突破，但未能突破1800美元/盎司的阻力位。他们预计金价短期将重拾跌势，跌破1700美元/盎司。

持续强硬的美联储可能会抑制金价，美国通胀疲软增加了结束激进加息周期的希望。这将增加美元走软的风险，并随后增加对黄金的支撑。在FOMC会议之后，美联储理事们暗示利率可能会在即将举行的会议上继续上升，这在FOMC会议后遭到破坏。这得到强劲的零售销售和就业数据的支持。在美联储的立场变得温和之前，这可能仍然是黄金的结构性逆风。

数据表明，黄金仍然可以跑赢实际利率，随着进入2023年的衰退和地缘政治风险加剧，这将是一个持续存在的问题。中央银行的购买量创历史新高，新兴市场的实物交易依然强劲。

这应该会减轻投资需求清除供应过剩的负担，这一点很重要，因为ETF清算可能会在短期内继续。尽管如此，零售投资表现良好。在欧洲能源危机的背景下，精炼黄金产量下降也可能收紧实物市场。

近期金价上涨是由美国10月份通胀低于预期引发的，然而澳新银行团队认为，市场对最新通胀数据的反应被夸大，因为通胀率仍接近7.7%，远高于央行2%的目标。此外，9月和10月的环比增幅仍为0.4%。

仅仅让美联储相信通胀有望可持续地回到2%是不够的，美联储的任何强硬言论都可能扭转金价近期的看涨走势。直到2023年初，通胀回落和利率上升将使实际利率继续上升，从而给无收益的黄金带来挑战。

简评:无论短线、长线来说，对黄金多头方似乎都有较大的上升阻力情形。以短线来说，近期FED官员们纷纷出来表示通胀目标2%，提醒市场的风险偏好上升情况。另外就长线而言，当经济实体的实质利率翻为正值时，黄金将有快速下跌概率。