国贸投研 | 投资行情星标推荐 (2022-11-18）

　　金融日报

　　央行加大投放，债期超跌反弹

　　1）. 公开市场方面，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，11月17日以利率招标方式开展了1320亿元7天期逆回购操作，中标利率2.0%。Wind数据显示，今日90亿元逆回购到期，因此当日净投放1230亿元。资金面方面，央行周四在公开市场大举增加净投放，银行间市场资金供给充裕，主要回购利率应声走低，其中隔夜大幅下行逾26bp至1.7%附近。交易员表示，考虑到近期大型银行出资情况不算稳定，市场谨慎情绪还不能完全消除，需要继续关注央行在流动性上的支持力度。

　　2）. 国债期货全线反弹大幅收涨，10年期主力合约涨0.52%，5年期主力合约涨0.31%，2年期主力合约涨0.16%。银行间主要利率债收益率大幅下行，短券表现更好，收益率下行超10bp。近期，新的防疫二十条、央行发布的十六条金融支持房地产的政策以及扩大民营企业债券融资支持工具（“第二支箭”）落地，为我国的基本面带来重大变化。一方面，防疫政策更加精准优化，随着各地基层先后落实，社会活动有望更加活跃，或释放部分国内需求。另一方面，国民经济支柱地产领域迎来确定利好，金融支持地产融资中各环节问题和堵点均迎来官方定调，将对房地产产生积极的重要影响。以上的政策落地将对债券市场不利，情绪的冲击不可避免，且可能被放大，短期市场难言乐观。但政策的效果较为不明确，和年初市场对于宽信用的期待类似，市场将进入长期的观察和跟踪窗口，重回“强预期+弱现实”的阶段。回归当下， “宽货币+弱经济+稳信用”组合下，判断债期转势言之尚早，不必过度悲观。

　　股指：

　　年底偏多思路看待

　　★★★★

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