晓东聊股事｜投资中的赔率和概率

　　胡晓东

　　国信证券股份有限公司北京成府路证券营业部综合理财一部部门总经理

　　胡晓东，中国人民大学金融学硕士、多次获得国信证券“全国百佳财富顾问”、国信证券“全国十佳投资顾问”等称号。他拥有超过十年证券从业经历，推崇基本面选股与技术面选时相结合，对于根据市场风格变化在各类资产间均衡配置从而实现风险相对可控情况下实现收益最大化经验丰富。投资风格以稳健著称，经过多轮牛熊市的历练，形成了一套相对稳健的投资方法，能够长期为高净值客户提供有价值的投资资讯指导。擅于根据市场环境，针对不同风格、不同特点和风险偏好的客户提供有针对性的资产配置方案，涉及股票、基金、债券、固定收益类产品的组合策略等。证书编号：S0980612070012

　　什么是赔率？关注足球的朋友比较熟悉。在足球博彩中，可以对比赛的胜负平各自开出不同的赔率，比如中国跟巴西比赛，买中国赢巴西的赔率可能会是1:10，相反巴西赢中国队的赔率可能是1:2，按照两国目前的水平，中国赢巴西是小概率事件，所以赔率比较高。

　　通过以上例子可以看出，通常来说赔率和概率二者不可兼得，高概率的事件赔率低，高赔率的事件概率比较低。应用到投资方面，比如买各种理财，预期收益5%左右，基本上到期都能实现，概率极高。相反，那些听消息、赌重组的投资，一旦撞上了短期收益极其丰厚，但是赌对的概率不高。

　　对于入市时间不长或者没有经过系统学习的投资者，容易错误把股市当成一个挣快钱的地方，因为每天股市都有不少的股票涨停，投资100万，一个涨停就是10万，十分具有诱惑力，只关注赔率而很少思考背后的概率。现在沪深两市近5000只股票，假设每天平均有50只股票涨停，占比只有1%，即使运气好短期取得了不错的收益，但追求激进的投资方式，一旦看错回撤也会较大，长期看可能收益平平，甚至赶不上银行理财收益或者亏损。

　　理想的投资是追求概率和赔率的平衡，符合条件比较好的一个投资品种就是基金，比如：各种指数基金、主动型的公募基金、私募基金等。从挣钱的概率方面来说，只要是在大盘下跌了几年后的低位投资基金，最终取得正收益是大概率。从赔率方面来说，牛市中权益类基金品种的收益远高于各种理财，2015年牛市虽然极少有5倍或10倍的基金，但是翻倍的比比皆是。另外一点，由于大盘低位时配置基金挣钱的概率很高，所以投资者敢于将个人流动资产的大部分投资到基金里面（很少人敢把自己绝大部分资产投资到股票上面，除了小部分激进散户），这样能提高流动资产的使用效率，最终盈利的绝对金额可能会超过股票，前提是自己股票操作水平比较高，如果股票长期是亏损的，就谈不上正收益了。因此，正确理性的运用好投资的赔率和概率，对于取得理想的投资收益十分重要。关于投资中赔率和概率的具体运用，比较知名的有“凯利公式”，在次不作展开，有兴趣的朋友自己去研究。

　　胡晓东

　　国信证券股份有限公司

　　北京成府路证券营业部综合理财一部部门总经理

　　胡晓东，中国人民大学金融学硕士、多次获得国信证券“全国百佳财富顾问”、国信证券“全国十佳投资顾问”等称号。他拥有超过十年证券从业经历，推崇基本面选股与技术面选时相结合，对于根据市场风格变化在各类资产间均衡配置从而实现风险相对可控情况下实现收益最大化经验丰富。投资风格以稳健著称，经过多轮牛熊市的历练，形成了一套相对稳健的投资方法，能够长期为高净值客户提供有价值的投资资讯指导。擅于根据市场环境，针对不同风格、不同特点和风险偏好的客户提供有针对性的资产配置方案，涉及股票、基金、债券、固定收益类产品的组合策略等。

　　证书编号：S0980612070012 TEL :15801110267

　　【声明】 内容为作者个人观点，本站只提供参考并不构成任何投资及应用建议。

　　1、上述数据与信息仅供参考，投资者应自主做出投资决策并自行承担投资风险，文章反映当前的观点，而该等观点可能随时间推移而改变。

　　2、本文仅供参阅，据此入市，风险自担。

　　3、本资讯中的信息、数据均来源于上市公司公告以及其他合法公开的信息渠道，我公司对这些信息的准确性及完整性不做任何保证。资讯所表达的观点不构成所涉证券买卖的具体建议，投资者依据上述资讯进行投资决策所产生的收益和损失，与我公司无关，我公司不承担任何法律责任。上述所列示涉及上市公司仅作为陈述其与该事件相关，不作为具体推荐，投资者应自主做出投资决策并自行承担投资风险。

　　4、投资有风险，入市需谨慎。