铝市早评 | 地区间价差逐步收窄 铝价仍有望维持区间震荡

　　1、美元近期持续下跌，盘中创下近七周低点，支撑有色金属阶段性反弹。国内方面，关注今日即将公布的CPI、PPI以及社融数据，若社融如预期维持同比较高增速，乐观情绪有望延续。

　　2、中国10月未锻造铝及铝制品出口总量为47.9万吨，同比基本持平，环比下降3.4%。1-10月中国累计出口567。7万吨，同比仍增长24.85%。LME价格从8月底开始大幅调整，而上海期货交易所价格则基本保持稳定，内外比价向上驱动。9月份铝材变相出口亏损约每吨80美元，10月以来基本实现盈亏平衡。外需下降亦为铝制品出口环比降低的主要原因。

　　3、本周一国内由于疫情导致的运输问题导致国内社会库存达到57.1万吨的年内新低，阶段性支撑铝价。现货市场来看，铝价反弹下游观望意愿增强，采购有所减弱。目前河南地区运输卸货逐步恢复，到货增加引导粤沪地区间价差自300元/吨以上逐步收窄。

　　4、海外方面，LME库存昨日下降6400吨至56.4万吨，但现货对3月合约继续维持15美元/吨的贴水结构。LME将于11月中下旬发布对俄铝的决议公告，持续关注。

　　5、总结：近期美元持续下跌支撑有色金属整体反弹。基本面上4季度国内供需干扰持续，需求走弱，结合内外形势来看，价格在18500元/吨以上难有趋势性上行，但成本和低库存存较强支持，亦影响下跌节奏。在市场交易逻辑回到美联储加息或者之前，铝价有望维持17500-18500元/吨区间震荡。

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