大盘六连阳，后市空间还有多大

　　摘要：市场主线上，我们仍认为在四季度的业绩空窗期，题材活跃会是市场的一大特征，可重点挖掘政策明确支持的方向，如信创、虚拟现实、高端制造、数字化、工业互联网等。

　　大盘昨天低开后震荡反弹，三大指数均小幅上涨，且均走出日线6连阳。盘面上，周期股早盘走强，油气、有色等板块大涨，虚拟现实概念股盘中活跃，体育概念股午后在消息刺激下异动大涨，军工、芯片等板块陷入调整。

　　两市成交额10061亿，较上个交易日缩量746亿。板块方面，体育产业、油气开采、NFT概念、供销社等板块涨幅居前，中芯国际概念、医药商业、军工、工业母机等板块跌幅居前。北向资金全天净卖出40.32亿元。

　　海关总署昨天发布了10月最新外贸数据，出口增速进一步下行，结构上，欧美需求放缓，亚洲市场的需求是出口增速的主要支撑。考虑到去年的高基数，今年四季度出口增速或进一步减缓。

　　不过由于出口增速逐步下行在预期上已发酵较久，它对于宏观面的冲击可能不会太大，对于市场的影响是，大概率会使市场预期，启动内需的必要性进一步上行。近几天还会陆续有最新金融、通胀和核心经济指标数据的公布，以帮助市场进一步判断经济的修复状况和政策的宽松度。

　　虽然周末卫健委会议对市场期待较高的疫情防控政策的调整形成了一定压制，但市场预期后市政策逐步放开的热情仍未完全消散，加之外交、大型活动赛事的进展以及疫情政策的持续优化，这个因素仍会是未来行情的重要支撑。

　　海外方面，影响市场的重要因素美联储加息有了新的预期变化，市场对于美联储放缓加息幅度的预期日益强烈，但时间延长和上修利率目标也得到了联储的明确暗示。在此影响下，有色金属等对利率敏感的大宗商品获得了市场的追捧，市场对周期股的关注度再次升温。

　　综合来看，当前市场形成了几个一致预期：一是疫情不会更差；二是市场性价比合理；三是疫情压力松了会有利于价值股，海外加息松了会有利于成长股。也正是在这样的一致预期下，市场认为尽管疫情博弈和基本面仍会有反复波折，但不会更差，目前的市场处在底部已知、向上空间未知的状态下，所以任何好的消息都会被放大，而坏的消息的影响则会相对有限，所以市场更愿意关注改善信号的出现。这也为行情构筑阶段性底部形态形成了支撑。

　　市场主线上，我们仍认为在四季度的业绩空窗期，题材活跃会是市场的一大特征，可重点挖掘政策明确支持的方向，如信创、虚拟现实、高端制造、数字化、工业互联网等。另外，周期股目前的市场关注度在逐步提升；估值便宜，高性价比的行业和公司也在不断被市场挖掘；景气度可持续以及面临业绩反转的行业也是后市关注的重点。