宏观分析
国内：海关数据显示10月份我国进出口总值3.55万亿元人民币，同比增长6.9%。其中，出口增长7%，进口增长6.8%，出口增速较9月份进一步放缓。发改委发文支持民间投资，共提出21条政策举措，有利于调动民间投资积极性，稳定预期和增加就业。此外，今日将公布国内通胀数据，建议关注。
国际：美国中期选举即将开始，共和党在民调中暂时占据有利位置。IMF总裁表示，全球通胀正在见顶，但仍然顽固，各国央行强力打压通胀但短期难以回到2%的理想水平。欧元区11月Sentix投资者信心指数录得-30.9，预期-35，前值-38.3，三个月来首次上升。
贵金属
上一个交易日贵金属外盘普遍收涨，COMEX黄金涨0.11%报1678.5美元/盎司，COMEX白银涨0.39%报20.865美元/盎司。近期市场风险偏好好转，带动美元回落减轻了贵金属的价格压力。但是考虑到中短期内联储政策仍将持续偏鹰，流动性收紧的压力持续存在，且美债仍处于强势行情，贵金属价格或仍将保持偏弱震荡。综合考虑黄金中长期避险价值逐步体现，基准假设下行空间预计有限。白银受投机属性影响，有望录得超额收益。Comex黄金核心价格区间【1600,1740】美元/盎司，Comex白银核心价格区间【17.8，21.8】美元/盎司。
投资策略：可考虑卖出看跌期权，配置AU2212P384合约。
风险提示：欧债危机爆发、俄乌冲突升级、美联储货币政策变化。
LME铜跌2.26%,报7949.0美元/吨。上海贴水25，广东升水80。价格大涨后，下游消费冷清，升水下滑。周末防疫政策放开预期落空，价格有限回落以修复过度乐观预期。考虑美中期选举开始，共和党有望至少拿下众议院，对铜价利好，去美元化预期仍在，且新闻发布会上强调防疫与经济平衡，并对典型过度防疫行为点名批评，实际利好市场，且多头情绪已被调动，回落预计不流畅，价格震荡区间可能上移。LME铜价核心价格区间【7400，8100】，沪铜核心价格区间【62000，66000】。但近期铜价波动水平显著上升，极端乐观情绪发酵下，不排除价格反弹至8300附近高位，对应沪铜价格68000。
投资策略：短期订单建议随用随采，远期战略库存储备暂不建议。现货矛盾缓和后，投机头寸可逢高试空。上涨趋势中不建议空头建立，但如果价格偏离市场逻辑，上行至67000甚至以上，可以考虑空头布局机会。跨市反套建议了结。
风险提示：LME对俄制裁，防疫政策变化,俄乌冲突，价格上涨后消费塌陷。
LME收2337，日跌18.5。库存表现的消费环比继续转差，维持下去国内的最低库存仍有望降至50w以内；西北运输依旧较差，到货很可能在低位；现货普遍转差，升水大幅缩小；国内成本端下降不明显。海外方面pre依旧在下跌，欧洲的减产扩大幅度也并不明显。宏观情绪略有企稳，在成本未见下跌的背景下认为18500附近的价格中性偏低。
投资策略：短期反弹接近尾声，单边观望为主，等待疫情影响的运输条件改善。
风险提示：国内地产需求继续下滑、俄罗斯货源被制裁。
隔夜美元指数走低，伦铅上涨2.97%至2044.5美元，沪铅上涨0.3%至15215元，内外走势进一步分化。现货市场刚需有限，市场成交无明显改善。当前海外库存仍处历史低位仅2.7万吨，美元下跌后海外价格修复更为明显。从国内来看，尽管产业利润端开始改善修复，但国内受疫情制约供应端复产预期兑现较慢，带动社会去库。旺季消费渐进尾声，开始呈现结构性走弱，对于11月有累库预期，因此，预期铅价偏弱波动。沪铅波动区间【15000,15400】元，伦铅波动区间【1850,2050】美元。
投资策略：价格偏弱波动，逢反弹可偏空操作。风险提示：疫情干扰远超预期。
昨日伦锌早间一度推高，逼近3000美元一线附近，午后随即震荡下行，最终收报2880美元，跌幅1.05%。现货市场，上海市场2212合约报升水1100元/吨左右；广东市场对2212合约报升水1025-1095元/吨。国内市场，低库存和供需缺口是核心，叠加由于地区价差及疫情等原因，国内继续去库，仓单数量急剧下降。临近交割，进口锌近期报关一直较为缓慢，国内低库存背景下，基差和升水再次走高，虽然11合约多头持仓不似前期尖锐，但低库存天然令基差表现明显。关注沪锌主力25000元/吨的压力。
投资策略：逢高可轻仓进入空头。
风险提示：暂无。
隔夜市场伦镍震荡走低，收于23380美元/吨，跌420美元或下跌1.76%，沪镍12合约夜盘下跌2320元/吨至190680元/吨或下跌1.20%，宏观方面海外加息周期对经济的长期负面影响以及国内疫情持续不断在情绪上抑制金属价格反弹。产业方面虽然印尼镍新增项目产量提升加剧远期过剩预期，但四季度不锈钢产量的提升增加镍需求，同时新能源端新增产能逐步贡献产能，原料端无论是硫酸镍还是镍铁价格短期皆表现偏强，盘面上低库存及资源结构性矛盾对价格有支撑。短期维持伦镍【21000,25000】美元/吨沪镍主力【175000,200000】元/吨核心区间震荡思路，中长期基于供给过剩预期维持价格下破震荡区间判断。
投资策略：多头195000元/吨上方逐渐获利平仓或跟踪止盈。
风险提示：印尼产业政策动向，其它重大国际事件。
LME锡收于18980美元/吨，涨105美元/吨或0.56%；沪锡主力收于167170元/吨，涨1840元/吨或1.11%。锡价在几轮下跌中逐渐接近矿山成本线，叠加近期市场情绪有所回暖，令价格有所反弹。但从基本面看，供应端基本符合预期，国内冶炼产量逐步消耗前期锡矿增量。消费方面，下游企业反馈情况并不理想，目前以刚需采购为主，未来超量备货可能性并不高。因此，短期锡价可能有企稳，但是考虑消费表现，反弹强度可能受限。
投资策略：暂无。
风险提示：暂无。
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