那些遇冷期发行的基金，后来都怎么样了？

　　最近的市场情况复杂，上证指数在四月触底之后快速反弹，但是七月以来又再次进入了调整阶段，“十一”长假回来的一周好不容易让投资者们看到了希望的曙光，最近两天的行情又让大家开始自我怀疑。

　　这样反反复复的市场行情难免使得投资者们陷入迷茫，甚至有些丧失信心，这在基金的发行情况中也有所体现。从今年新基金的整体发行情况来看，新基金发行节奏明显放缓，也能反映出市场情绪的冷淡，很多投资者都不愿意在这个时点进场投资。

　　截至10月26日，10月以来成立的新基金数量仅为49只，发行规模为467.16亿份。而9月成立新基金139只，发行规模达1403.78亿份。即使考虑到“十一”长假因素，发行规模环比仍呈现大幅下跌。

　　但是从历史数据来看，基金发行遇冷并不代表后期市场没有上涨机会。

　　那么我们就来看一看，那些在基金发行的遇冷期发行的基金，表现都怎么样？

　　数据来源：Wind，2018/01-2022/10

　　数据来源：Wind，计算持有至今年化回报的时间起始点分别为最低月份的第一天，至今截至2022/10/24。指数历史业绩不预示未来，基金有风险，投资需谨慎。

　　我们选取了几个权益类新基金发行的低谷期，从历史数据我们可以看出，2018年至今，若在新基金发行遇冷时买入偏股混合型基金基金指数，持有至今均能获得远超上证指数的收益表现。

　　这是因为往往基金发行遇冷期都是市场持续处于大幅震荡的时期。虽然并不能并不能仅以此就判断出行情已经处于“最底部”，但是仍然是一个积极的信号。基金发行锐减后，有时会在第一时间迎来市场反弹，有时则需要经历一段时间的“磨底阶段”，才能迎来后续的行情。但是作为一个底部信号，我们应该从中看到机会，而不是盲目恐慌。

　　从年内整体情况上看，新基金，尤其是权益类基金发行遇冷是客观实情，除了部分明星基金经理凭借自身强大号召力募集了较多资金外，权益类基金整体募集份额还是较低。但是权益市场经过前期市场调整，从估值来看，当下配置价值进一步凸显。

　　上证指数当前的估值仅为11.59，位于4.69%分位，意味着过去五年中，95%的时间上证指数都比现在要贵。

　　数据来源：Wind，2018/10/26-2022/10/26

　　当基金发行热度降低时，也是市场震荡回调，市场情绪低迷的时期。但此时也更可能出现高性价比的投资机会，因为此时安全边际更高，长期持有就有更大的概率能获得较好的投资回报。

　　很多投资者在投资基金时都还是依据过去短期内市场的走势，市场跌了，就不愿意买入；市场涨了，又会掀起申购潮。这种无意识地追涨杀跌的习惯正是造成基金赚钱基民不赚钱的主要原因。虽然在市场下跌时买入可能会面临短期的煎熬，但是从历史数据可以看出，如果我们坚持长期投资，获得正收益概率也就会更大，回报也可能更丰厚。

　　最后还是那句话：“买在无人问津时，卖在人声鼎沸处。”

　　刘辰琛： S1440619120040，A2019061803381x

　　风险提示：指数过往表现不代表其未来表现，也不代表相关基金未来表现，基金投资须谨慎。本文不代表中信建投证券观点，仅属于基金投资策略讨论，不作为投资建议，本报告的调研内容为后续整理，不保证整理内容与调研原文完全一致，另外基金经理观点可能发生变更；文中信息均来源于本公司认为可信的公开资料，但本公司及其撰写人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更；我们已力求内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，文中所提具体基金、股票等证券仅用于举例，不构成投资者在投资、法律、会计或税务等方面的最终操作建议；历史业绩不代表未来，不作为同管理人/基金经理/投资策略其他产品未来收益水平的保证，任何人据此做出的任何投资决策与中信建投证券以及作者无关，基金产品详情请阅读基金法律文件，并以之为准，基金投资有风险，决策须谨慎；第三方不得以商业目的对本文所载内容进行复制、转载，如需复制、转载的，应申请授权并注明来源，且不得对文中内容进行任何有悖原意的引用、删节和修改。