现在的3000点和15年前的3000点有什么不同？

　　这两天市场兜兜转转再次回到了3000点，大家已经记不清这是第几次“3000点保卫战”了。大盘第一次冲上3000点是在2007年2月26日，虽然15年后大盘仍然在3000点附近徘徊，但是实际上，和15年前相比，现在的大盘已经发生了巨大的变化。

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　　现在的3000点，中国经济有了巨大飞跃

　　都说股市是经济的晴雨表，十五年过去了，股市还在原地踏步，说明我们的经济也没有丝毫的发展吗？

　　显然不是这样的。

　　那么是什么原因导致上证指数十几年来一直在3000点附近打转呢？这其实和指数的编制方式有关。

　　2020年前，上证指数新股计入时间是上市后的第11个交易日，而很多新股上市之后会出现连续涨停，之后则会缓慢下跌。所以新股被计入的价格普遍被高估，对指数后续走势造成拖累。2020年7月上交所对指数编制方案进行了修订，才修补了这个问题。

　　同时，上证指数在计算的时候，收益处理方式采用的是价格指数，并没有包含股票以往的分红。也就是说，我们日常所说的上证指数、沪深300指数，其实并未完全反映我们真实的投资状况，因为这些指数的计算中未包含股票分红，而分红也是投资者实实在在得到的收益。

　　此外，上证指数编制采取总市值加权，而不是流通市值加权，因此不能真实反映市场的流动性，这也会影响指数的走势。

　　以上这些因素都导致了经济不断增长，然而指数却原地踏步的现象的出现。

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　　现在的3000点，性价比更高

　　风险溢价反映的是股债性价比，数值越高时，代表股票资产相对债券资产的性价比越高，越有投资价值。

　　当前上证指数的风险溢价已经达到了92.2%的分位数。

　　数据来源：Wind，2007/01/01-2022/10/24

　　从市盈率来看，当前上证指数的估值同样远低于2007年。2007年2月26日上证指数首次穿越3000点时的市盈率TTM为44.38倍，而当前2022年10月24日的估值仅为11.6，这意味着2007年首次穿越3000点的上证市盈率是当前的3.83倍。理论上来说，市盈率越低，股票价格越便宜，性价比也就越高。

　　数据来源：Wind，2007/01/01-2022/10/24

　　所以，从风险溢价和市盈率的角度来看，当前的3000点的估值较2007年时，明显性价比更高。

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　　现在的3000点，基金收益表现优秀

　　虽然大盘一直在3000点附近打转，但是如果我们关注这期间偏股混合型基金指数的收益，会发现基金收益并没有在原地踏步。

　　数据来源：Wind，2012/10/24-2022/10/24，指数走势不代表实际收益，市场有风险。

　　从图中我们可以很直观地看出，偏股混合型基金指数的收益是在震荡中上涨的，并且上涨幅度显著高于沪深300指数。

　　数据显示，自2007年2月27日以来，偏股混合型基金指数的涨幅达到了258.86%，年化收益达到了8.75%，而同期的沪深300指数却是负收益。

　　数据来源：Wind

　　对比历次上证指数达到3000点时，沪深300指数和偏股混合型基金指数的收益，我们可以发现，基金的表现要明显优于市场整体的表现。

　　因此市场回到3000点并不是世界末日，更有可能是黎明前的黑暗。A股市场中，偏股混合型基金有着明显的超额收益，并且越早开始持有，到如今的收入也就更高。

　　3000点对于投资者们来说，更多的是一个心理关口。但是实际上，现在的3000点与之前的3000点已经不可同日而语。数据不会骗人，现在3000点更便宜，性价比更高。现在的中国也更强大，经济发展在不断前进，企业的盈利水平也在不断提升。我们还是要理性地面对市场，正视市场规律。

　　如果市场中充满不确定，我们就要在不确定中寻找确定的事：相信国运，投资中国，是我们实现财富增值保值的确定途径。在当下震荡的市场中，我们更应该坚定信心，静待花开。