海通宏观 | 10 月经济：生产改善，出口消费走弱——海通宏观高频指标跟踪（第 43 周）

　　梁中华

　　海通宏观首席分析师

　　S0850520120001

　　投资要点

　　第 43 周：2022/10/17-2022/10/23

　　海通宏观高频同步指标：生产改善，出口消费走弱。截至 10 月 26 日，10月生产同步指标（HTPI）为 5.58%，9 月值为 5.01%；10 月出口同步指标（HTEXI）为 0.94%，9 月值为 4.17%；10 月消费同步指标（HTCI）为 2.35%，9 月值为 3.35%。

　　国内疫情：局部疫情影响与前一周基本持平。受疫情影响的城市数量从 10月 15 日的 136 个小幅增至 10 月 22 日的 137 个，经济占比从 63.8%上升到65.1%，基本与前一周持平。10 月 16-22 日，新疆、广东疫情形势相对严峻，新增本土病例（确诊+无症状）分别为 962 例和 613 例。

　　交通：城市内客运较前一周受阻，拥堵延时指数、地铁客运指数均较前一周回落。城市间客运继续回落，全国迁徙指数继续走低，一线城市间交通均走弱，国内航班取消率仍在回升。货运小幅回落，货运流量指数和运价均回落，不过高速关停服务区数量较前一周略有减少。

　　生产：发电行业耗煤量和电厂负荷率均下行，且同比回落，水电供应仍明显不足。钢铁行业，高炉开工率、焦炉生产率均回落，生产仍较疲弱，但在低基数作用下螺纹钢、线材产量同比有回升。石化行业生产基本持平，不过受去年低基数影响，同比仍然为正。汽车行业热度仍高，半钢胎开工率继续小幅回升。

　　消费：耐用品消费方面，汽车消费同比回落转负，家电消费量同比跌幅大幅扩大，反映需求疲弱；非耐用品消费方面，粮油、农产品和猪肉价格均上升，义乌小商品、临沂商城服装服饰价格指数均有回落；服务消费方面，观影人次和电影票房回落至同期低位，海南旅游价格指数续升。

　　投资：基建方面，公共财政支出中基建支出短期偏慢，中电建新签项目同比高。地产方面，商品房成交同比跌幅收窄，三线城市表现较弱，土地成交再度回落，一线城市二手房价同比跌幅收窄。基建地产链相关实体指标略有回升，水泥发货同比回正，沥青开工有小幅提高，不过同比回落，建筑用钢成交同比基本持平，玻璃价格跌幅收窄。

　　进出口：美欧等国 PMI 均在回落，外需走弱；10 月中旬，韩国出口金额同比仍负增，但较上旬跌幅收窄，出口海运运价持续下行，出口整体较疲弱。