国金研究|行业深度：汽车供应链有哪些国产替代机会？

　　金选·核心观点

　　行业观点

　　世界百年未有之大变局，外部环境不确定性加大，产业链供应链安全重要性凸显。

　　底盘：

　　1）空悬：目前空压机国产化率达60%+。受益于国内企业产品成本低+服务响应快，未来国产化率有望快速提升。

　　2）制动：21年线控制动国产化率不到1%。受益于芯片紧缺，外资供应商产能不足+国内企业开发费用较低，未来国产化率有望快速提升。

　　座舱：

　　1）座椅：据Marklines，2021年全球座椅市场CR5约78%，均为外资企业。受益于国内企业的人工成本更低+响应速度更快，未来国产化率有望快速提升。

　　2）被动安全：目前国产化率预计10%，受益于自主车企份额提升+国产企业成本优势，未来国产化率有望快速提升，受益公司：松原股份。3）微电机：目前国产化率约40%-50%（扣除德昌电机估计<15%），微传动国产化率估计<15%。受益于自主品牌份额提升技术突破、新增品类带来的市场增量，未来国产化率有望快速提升。

　　智能驾驶：

　　1）控制器：目前国产化率约10-20%。受益于自主品牌份额提升+国产芯片崛起+本土tier1配套上量，未来国产化率有望快速提升，受益公司：德赛西威、经纬恒润。

　　2）感知算法：目前国产化率0.3%，受益于自主品牌份额提升+国内车企自研技术提升，未来国产化率有望快速提升。

　　簧下：

　　1）轮胎：21年，米其林+普利司通+固特异合计占全球市场36%。受益于国内企业成本低+技术不断突破，向高端市场进军，未来国产化率有望快速提升。

　　2）轴承：全球八大跨国轴承企业占据全球70%的市场。其中汽车轴承领域，受益于自主车企的崛起，未来国产化率有望提升。

　　风险提示

　　下游需求不及预期；原材料价格持续维持高位的风险；海外需求不及预期。