上市公司竟然也开始买雪球了？

　　最近有一条上市公司的公告，引起了很多了讨论，我们一起来看一下。

　　2022年10月14日晚间，上市公司广东安居宝数码科技股份有限公司（以下简称安居宝，代码300155）公告称：由于行业不景气，为提高公司存量资金的使用效率和效益，在保障日常生产经营资金需求，不影响公司正常经营的情况下，拟使用合计不超过2亿元闲置自有资金开展证券投资和购买雪球结构产品，为公司及股东创造更大的收益。其中证券投资额度为不超过 5000万元，购买雪球结构产品额度为不超过15000万元。

　　在我们的印象中，上市公司的投资风格一般来说是比较保守的，在2021年底之前，大多以现金管理、银行理财为主。因为彼时的银行理财等主流理财产品，还可以在合同里约定保本保收益。但是，在2021年底《资管新规》过渡期结束并全面落地之后，除了仅剩的银行存款、大额存单、券商收益凭证等少数几个品种，其余均不允许在合同中约定保本保收益了。

　　从本次公告的安居宝公司来看，2022年之前，也仅仅在2013年做过一次低风险的银行理财。

　　而此次安居宝所要投资的不超过1.5亿的雪球产品，并不是“稳赚不赔”的金融产品，是有一定概率产生较大本金损失的品种。其保荐机构兴业证券则表示，安居宝拟从事深交所不鼓励上市公司进行的事项，重点提示了相关风险。

　　那么，雪球产品到底安不安全呢？下面，我们来一起认识一下雪球产品吧。

　　雪球产品，本质上是一种奇异期权，是目前海外最流行的自动赎回型（Autocallables）期权结构之一，其挂钩标的通常为指数或者股票。

　　简单来说，雪球结构产品是在提供一定程度下跌保护的同时，表达温和看涨或震荡的观点，只要挂钩标的资产价格在约定期内不大跌，持有期限越长，获利就越高，并有望获得完整期间的约定票息收益。就像滚雪球一样，只要路面不出现大的坑洼，雪球就会越滚越大。

　　具体来讲，就是雪球结构会设置敲入、敲出条件，最后的收益取决于挂钩标的资产的表现，以及敲入敲出事件是否发生。若标的资产价格上涨到一定程度（敲出价），雪球产品提前终止，投资者获得存续期间的约定收益；若标的资产价格未在观察日上涨到一定程度（敲出价），且未下跌到敲入价以下，则投资者可以获得整个产品期间的约定收益；若标的资产价格未在观察日上涨到一定程度（敲出价），且标的资产价格曾下跌到敲入价以下，则要根据到期日标的资产价格决定损益情况，投资者则需要承担标的资产下跌的风险。

　　是不是感觉挺复杂，特别拗口？没关系，虽然文字看起来很复杂，但是通过下面一个小视频，讲得通俗易懂，相信你看完一定就理解了。

　　一点说明：雪球结构到期转为指数（增强）结构并不是雪球的固有结构，只是现在大多数雪球产品的常见结构。

　　从以上的介绍可以看出，雪球产品虽然在近两年的时间里，获得了大量的关注，甚至有的销售机构或者投资者把它当作固定收益产品来投资（这显然是错误的），但是雪球产品依然是具有较大风险的投资品种。

　　作为专业的上市公司的投资选择，想必已经对所投资的品种进行了深入细致的了解和分析。但对于普通投资者来说，我们建议：在任何投资之前，都需要具体了解所投资品种的收益结构，对市场和标的走势进行理性判断，衡量自身风险承受能力，并清楚可能承受的最大损失。做好预期管理，选择好投资策略和投资品种，并在过程中控制好自己的情绪，做好投资也许就不那么难了。