一个指标看透美股落底时间

近期美联储在不给出市场前瞻指引下，意思是未来利率要升到哪、维持多久连美联储自身都不知道，全然随着通胀与经济来自动导航，市场资金在无所依据下，随着预期心理、经济数据来猜测，也造就金融市场上短线反弹、回落都很快，更凸显资金不愿意承担过多风险，停泊时间更短。面对这样的环境，笔者建议重点回到事件的本身通胀与经济数据上，如果一个指标含括的话，投资人可以观察十年期国债收益率走势，在过往历史上为联邦利率前瞻指标，领先于美联储加息前转折向上，也在升息末段领先市场滑落，在投资人对琳琅满目总经数据扰乱下，可直接关注该指标，在10月19日收益率再创近期新高下，也成为股市对应转折高点。

(图表：美国10年期国债收益率领先美国联邦利率反应；资料来源：财经M平方)

本周发布的美银基金经理人月报，可透视大型基金经理人对市场看法，目前整体悲观氛围，整理重点如下，

1. 基金经理人持续提高现金部位为6.3%，远高于长期4.8%均值，为2001年4月以来的最高，净49%的调查参与者减持股票。

2. 预计未来12个月经济将走弱的受访者人数创纪录。

3. 83%的投资者预计未来12个月全球利润将恶化。

4. 标普500指数公司的利润预期将进一步下调。

5. 投资者最看好现金、医疗保健、能源和必需品。

6. 最看跌股票、英国和欧元区股票以及债券。

7. 欧洲主权债务市场最有可能发生系统性信用事件

8. 未来12个月出现政策转向的可能性越来越大

(图表：基金经理人持续提高现金部位为2001年4月以来的最高；资料来源：BOFA)

另一个值得关注的是，美联储将进入利率决议前的缄默期都纷纷赶出来表达鹰派内容压抑股市，值得留意的是圣路易联储J.Bullard直接提到『不应该对股市下跌做出回应！』明尼亚波里斯联储N.Kashkari持续提到核心通胀放缓，才可能『暂停升息』而非『降息』，在11月利率决议前的空窗期，官员仍是打族预防针，这也可观察到美联储的态度，更传达Don't fight the Fed，不要试图与美联储政策逆向。

技术面部分

前一个交易日，黄金一度反弹区间压力1642上缘后留长上引线后回落，整体走势多方反弹失利下，更有利于空方，下方支撑1626跌破可伺机布局空单，进场后严格设置风险。

(图为：黄金4小时线图)

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