欧洲经济还顶得住吗？

　　下周四(10月27日)，欧洲央行将迎来下一次的加息窗口期。据一项最新调查，欧洲央行将在10月27日开会时再次大幅提高其存款利率和再融资利率，预计加息75个基点。

　　在冬季即将到来之际，分析人士预计欧洲央行将更加积极地收紧政策。

　　据一项10月12日至18日对60多名经济学家进行的调查显示，有四分之三的受访者认为，欧元区央行将在下周四将存款利率上调至1.50%(目前为0.75%)，再融资利率上调至2.00%(目前为1.25%)。

　　调查还显示，到今年年底，存款和再融资利率预计将分别上升至2.00%和2.50%，且预计明年存款利率和再融资利率将达到2.50%和3.00%的峰值(这意味着较目前水平再提升175个基点)。这些预测都高于9月的调查结果。

　　其中一份最激进的预测是，明年它们将分别达到4.00%和4.50%。

　　通胀太高了

　　美联储的激进加息促使了世界上许多地区的经济体都开始紧凑加息。

　　美联储自3月开始，已经进行了5次加息，即3月加息25个基点，5月加息50个基点，6、7月加息75个基点，9月加息75个基点，加息幅度逐步递增。

　　欧央行自7月起开始加息，7月加息50个基点、9月加息75个基点。但从加息幅度来看，欧洲央行的疯狂程度远超美国。

　　欧元区的通胀目标定在2.0%，不过9月通胀率为10.0%，是目标通胀的五倍。

　　该调查结果还显示，本季度欧元区通胀率的平均值为9.6%，然后开始逐月下降，预计要到2024年底才能达到目标。

　　澳新银行策略师Brian Martin认为，“通货膨胀率太高了，欧洲央行需要迅速提高利率。然而，欧洲央行也需要密切关注债券利差，因此超过75个基点的加息似乎不太可能。”

　　衰退预期

　　欧洲央行行长拉加德曾公开表示，为防止欧元区通胀继续上升，欧央行预计未来将进一步加息。

　　从欧洲央行高管的表态中可以看出，目前急需解决的是高通胀，至于经济衰退的问题，欧央行已做好准备。此次受访经济学家给出的数据显示，欧元区一年内陷入衰退的平均概率为70%。

　　此外欧元区还面临着生活成本危机，大部分价格压力来自于能源成本。

　　意大利联合圣保罗银行的分析师Luca Mezzomo指出，“能源危机对家庭的最大影响将在2022年第四季度和2023年第一季度时体现，因为人们对天然气的季节性需求会上升。”

　　这些经济学家还预计，今年欧元区经济将增长3%，到2023年经济增长会出现停滞，到2024年才会恢复增长。

　　丹斯克银行下调欧元预期

　　丹麦丹斯克银行下调了对欧元兑美元的预测，称美元尚未触及新高，欧元区的贸易冲击可能会持续，这将削弱欧元兑美元。

　　丹斯克银行首席分析师Jens N？rvig Pedersen表示:“我们降低了对欧元兑美元的预测，并预计欧元兑美元12月内将跌至0.93，原因是欧洲对美国的贸易条件出现了严重的负面冲击。”

　　在德国出口引擎的推动下，欧元区的贸易顺差已在2022年完全逆转为逆差。这是由于进口天然气和石油价格飙升，提高了进口成本，对一个能源净进口地区造成了打击。与此同时，全球经济放缓和生产成本上升对德国工业出口收入造成了负面冲击，导致欧元贸易收支基本为负。

　　丹斯克银行的经济学家警告称，欧元区的增长风险明显向下行倾斜。至于美元，他们预计还会进一步走强。Pedersen说：“我们的外汇预测背后的一个关键假设是美元走强和全球金融环境收紧。”

　　丹斯克银行预计全球经济将继续放缓，原因是各国央行纷纷加息，而消费者在通胀不断上升的情况下也开始退缩。传统上，这种周期性衰退有利于美元，丹斯克银行表示，这一次也不例外。

　　关键是，经济下滑进一步扩大，为美元提供了支撑。

　　丹斯克银行预期1个月内欧元兑美元跌至0.97，3个月内跌至0.96，6个月内跌至0.95，12个月内跌至0.93。

　　这种观点的一个关键风险是，全球通胀压力减弱，工业生产增加，欧元兑美元可能回升至1.15。