海通金工 | 大类资产择时及行业观点月报（2022.10）

　　以下文章来源于海通量化团队，作者海通量化团队

　　冯佳睿

　　海通金融工程研究首席分析师

　　S0850512080006

　　投资要点

　　大类资产 9 月择时表现。股票和债券 2022 年 9 月择时信号分别为中性和负向，Wind 全 A 和中债国债总净价指数 9 月涨幅分别为-7.57%和-0.60%。

　　大类资产 10 月择时信号。根据 2022 年 9 月底的最新数据，股票市场 2022 年10 月信号为负向，其中汇率因子发出负向信号。债券市场 2022 年 10 月信号为负向，其中经济增长、汇率和利率因子均发出负向信号，通货膨胀因子发出正向信号。

　　行业轮动 9 月表现。使用行业历史基本面、预期基本面、情绪面、量价技术面、宏观经济等维度的因子对各行业打分，分别构建复合因子策略及单因子多策略。9 月复合因子策略的超额收益为 3.71%；单因子多策略的超额收益为 4.02%。

　　行业轮动 10 月观点。单因子多策略推荐配置的多头行业为有色金属、煤炭、建筑和纺织服装。复合因子策略推荐的多头行业为煤炭、食品饮料、家电、国防军工和汽车。

　　风险提示：模型失效风险、因子失效风险、海外市场波动风险。