早评精要 | 2022.10.11

　　早评精要

　　贵金属 美元指数延续上周后期以来的短线回落，主要受到美元指数重新走高影响。继上周五晚间美国公布的非农就业数据好于预期，以及失业率重新回落影响，市场对美联储11月份加息75bp的预期重新升温，受此影响，美元指数回升，美股回落，贵金属价格承压回落。金银价格短线再度探底，中线反复震荡，直到美联储货币政策预期发生实质性转向。沪金关注387一线支撑，沪银关注4450一线支撑，暂时观望。钢材 河北地区多地收到限产通知，唐山目前新增4座高炉检修，邯郸、武安亦有限产通知预计未来两周高炉开工有明显减量。需求端，节后建材成交中枢季节性下移，预计近两周维持偏低水平，额外扰动因素注意天气及疫情，10月以来降温明显较往年提前，后续或影响北方施工时长，短期南北价差暂无明显北材驱动但后续关注该过程是否提前，目前螺纹盘面上边际3850-4000，热卷3900，考虑卷螺价差暂无明显驱动，关注盘面3900中枢附近的强压力。3900中枢阻力对卷螺主力合约有压力，观望或尝试轻仓空配。螺纹指数短期参考3750-3880。 铁矿 海外发运季节性冲量本月预计到港中枢上抬，是否能累库取决于铁水下行带动疏港中枢下行幅度，但整体或从去库格局逐渐转为宽松。需求端，铁水因河北陆续加大检修阶段性或有明显下行，短期疏港中枢可能受影响下移，节后补库价格反弹后关注阶段压力。若材终端转弱及铁水回落兑现或带来一定压力。铁矿石指数短期参考700-740。油脂油料 国庆期间受到潮湿天气担忧和原油上涨提振，马来BMD棕榈油期价上涨，昨日国内棕榈油补涨。目前国内油脂库存继续下降对现货及盘面价格有所支撑，油脂消费短期继续维持修复状态，棕油库存随着买船陆续到港继续累库，宽幅震荡为主；豆油库存也缓慢累库，基差较为坚挺；菜油旧作供应依旧紧张，震荡偏强。预计节后高开后宽幅波动为主，关注产地基本面变化情况。豆油01合约9000-9500；棕榈01合约7400-7700；菜油01合约10800-11300。生猪 昨日全国生猪平均价格为26.28元/公斤，较节前上涨2元/公斤，全国多个省份涨幅均超过8%。近期现货价格震荡偏强，前期产能去化尚未完全恢复，养殖端对四季度行情预期较高，二次育肥热情高涨，短期随着消费恢复，猪价或以震荡偏强为主，但目前能繁母猪产能充足，五轮放储下市场情绪仍谨慎，关注未来政策影响及存栏恢复情况。 生猪2301区间参考23600-23900。白糖 国际糖价受美元回落、原油上涨的影响，跟随上涨。目前影响糖价走势的因素复杂多变，同时处于北半球新旧榨季交替阶段。导致糖价短期走势波动剧烈。ICE维持区间震荡内。郑糖消化外盘影响，跳空高开高走，使空头资金减仓离场带动盘面反弹。国内供应仍较充足。01郑糖关键压力5610，不追高。棉花 在经历了连续前期快速下跌之后，市场下跌的动能已有所释放，继续下跌的可能性仍然存在，但需要更多因素的积累。各国纺织厂的开机率比正常水平降低了20-30%，棉花消费量应该会继续减少，平衡表仍偏空。ICE技术修复，前低附近赞获支撑。国内基本面没有明确好转，由于新棉交收推迟，导致新棉成本低的逻辑延后体现，给出平台震荡的时间空间。郑棉空单减持，趋势单背靠60日线持有。燃料油 原油结束连涨，隔夜燃料油跟随原油回落，其基本面情况与节前未有明显改善，亚洲高硫供应偏宽松，柴油裂解维持强势，为低硫油价格提供支撑，高低硫油价差有阶段性扩大可能。LU-FU价差剩余持有。沥青 沥青现货价格持稳，节中供应回落，考虑节后仍有刚需支撑，库存可能会进一步去化，短期偏强运行。中长期来看，旺季仅剩10月和11月，全国大范围降温已对北方地区施工有所抑制，需求端恐难有超预期突破，如出现累库，可能带来价格转向，持续关注库存变化情况。4000-4100一线压力较大，不宜追高。聚烯烃 节后首个交易日聚乙烯和聚丙烯期货价格跳空高开后回补缺口，但回补的力度相对不大，以反弹为主，部分的补偿了节前价格上涨幅度较小的情况。现货面相对平稳，高价对下游采购形成一定压制，现货基差较节前变动幅度不大。PP301 7900-8300；LLDPE301 8000-8400。甲醇 节后国内首个交易日，外盘原油价格回调，甲醇高开后回补缺口，截止收盘较节前最后一个交易日上涨30元/吨，现货在8号大幅上涨后，至昨日价格回调，当日现货基差较节前变动幅度不大，凸显出节后需求端较节前降温的状态。国内临近大会，关注甲醇在生产和运输环节的安保限制，以及甲醇下游产品可能面临的限产调控。MA2301 2760-3060。

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