FxPro汇评：欧元区贸易赤字要求欧元走强

根据欧盟统计局的一份新出版物，欧元区7月份经季节调整的外贸逆差扩大至400亿英镑。自去年10月以来，该地区发现自己扮演了一个陌生的净进口国角色。这是一个明显的逆转，在大约十年的出口大大超过进口之后。从1999年到2012年，即使在2008-2009年的危机时期，出口和进口也保持在一起。

FxPro高级分析师Alex Kuptsikevich指出：在经历了一系列能源冲击之后，过去18个月进口增长一直快于出口增长，其中10个月出现了不断扩大的赤字。有趣的是，自2021年初以来，欧元兑美元一直在系统性下跌。

就欧洲而言，目前还不能说货币贬值会改善外贸表现，相反，情况恰恰相反。不断下跌的欧元推高了能源进口账单。

我们还看到了出口见顶的迹象，尽管进口大幅增长，但过去两个月出口一直在下降。表面上的原因是该地区商品竞争力的丧失，因为欧洲的能源成本高于美国等一些竞争地区。

飙升的能源价格是欧盟从挪威(1月至7月期间+151%)和俄罗斯(+70%)进口的主要原因。不过，与中国的贸易逆差也增加了1000多亿欧元，从英国和印度的进口也大幅增加，这表明欧洲商品的竞争地位有所下降。

后者应该给欧元区货币当局敲响警钟，因为软性政策目前正导致欧元贬值，推高进口成本，对经济产生不利影响。

这听起来可能有点不寻常，但欧元区应该采纳新兴经济体的政策，这些国家正在通过支持本国货币和努力留住资本来应对经济危机。

越来越多的欧洲央行官员可能认同这一观点，因此我们上周看到的加息决议可能是一个长期转变，而不是一时的插曲。如果是这样的话，我们应该预期货币当局会收紧语气，采取更公开的措施来保护欧元不贬值。

然而，交易员和投资者应该意识到，这种政治转变不可能一蹴而就地逆转汇率。在最好的情况下，欧元贬值放缓可能在未来几个月，而不是几天内出现。也就是说，我们认为在欧元站稳脚跟之前，欧元兑美元很可能会先跌向0.95。