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北京
以下文章来源于中金点睛
，作者肖俨衍 白洋 钱凯
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图文并茂讲解中金深度研究报告
近期，“中金观点”栏目持续推出“元宇宙”主题系列研究，围绕元宇宙定义、技术基础、积极影响及VR/AR、Web 3.0、虚拟人等方面的应用展开具体解读和畅想，以飨读者。
摘要
生态共荣模型或将驱动Web3.0生态高速高质量发展。
DAO是生态共荣模型的核心载体。
从Uniswap DAO的案例看社区共荣模型发展路径。
DAO目前问题和风险。
风险
正文
生态共荣模型驱动Web3.0高速高质量发展
Web3.0缘起是建立更公平、平等的生产关系
Web3.0必要性缘起于对Web2.0生产关系革命。
我们认为，从效率提升维度来看，Web3.0核心承载点在于生态共荣模型（Ownership Economy）。
生态共荣模型助力Web3.0高速、高质量发展
从Web3.0的革命性来讲，Web3.0虽然缘起于想改变超级平台中心化的生产关系，但其背后思考远景更大，其意在基于区块链技术，建立一种新型社会协作模式和利益分配机制，我们将其定义为“生态共荣模型”，而这种社区型生态共荣模型特点有开放生态、共荣、核心环节自治。
►开放生态：
►共荣：
►核心环节自治：
生态共荣模型驱动比特币生态发展。
生态共荣模型是对传统公司制度的民主化
类比过去300年国家政体民主化进程，以DAO为载体的生态共荣模型可以视为新的民主化公司制度。
长期来看，更开放的环境；利益更一致、更平衡的体系；更公开透明的分配制度有希望催生更广泛的技术创新。
生态共荣模型的历史沿革：开放合作，相得益彰
第一种形态：合作组织模式
合作组织是指成员为了达到某种社会、经济、文化目的而自愿形成的自制组织，所有权归大家共有。
最有名的合作组织是之一Visa。
VISA国际组织
然而合作组织在发展过程中也存在诸多问题：启动成本、竞争态势、治理体系等。[4]
►冷启动困难：
►不一定竞争得过效率更高的传统公司：
►治理体系设计难：
第二种形态：开源软件生态
Web3.0的底层基础设施的核心特征之一就是代码开源属性，我们认为其与传统开源软件生态的发展也有一定类似性。
►Linux
开源软件生态能够胜出的原因：软件开发天然具有流程化特点，适合多人按一定流程协作，而开源体系则能够嫁接全社会最优质的资源，以供养这套流程化操作。
另一个类似开源软件模式的典型案例是维基百科（Wikipedia）。
Linux和Wikipedia成功证明了两点：1.相比于封闭的公司，民间拥有更多真正优秀的工程师；2. 开源模式也可以产生高效的协作。
然而，开源软件生态最大问题是经济激励不足。
生态共荣模型核心组织载体——DAO
Web3.0提出全新的组织解决方案——DAO
合作组织和开源生态作为生态共荣模型的早期产物，二者存在一定的优缺点。
Web3.0则基于区块链技术以及目前已经建立相对成熟的去中心化金融体系（DeFi），提出一种兼具合作组织和开源生态的优点，并改善其缺点的解决方案——DAO。
什么是DAO？
顾名思义，DAO是Decentralized Autonomous Organization的简称，意为“去中心化自治组织”，核心意思有三层，也就是这三个词语各自代表的意思。
►Decentralized（去中心化）：
►Autonomous自治：
►Organization组织：
DAO又可以被称作是以某种特定协作目的，基于共识机制聚合而成的社区。
我们可以从规模效应、网络效应、竞争能力、替换成本四个角度对比来看DAO的优缺点。
►规模效应：一般。
►网络效应：优秀。
►竞争能力：优秀。
►替换成本：一般。
DAO的治理框架：目前协调和决策方式
根据火币研究院的划分，DAO的治理框架主要集中于“如何协调”以及“如何决策”两个核心步骤。
DAO的投票机制中最为简单的就是一通证代表一票（1T1V），但这个投票机制本身有不少缺陷，需要长期持续迭代。
整体来看，Web3.0并不能逃避现实民主社会决策机制中各种问题，其反而是现实社会某种映射，因此对于如何保证决策流程公平公正、效率、专业等问题将是长期讨论和迭代的方向。
DAO市场概况和格局：工具铺路，应用兴起
DAO目前处于初级发展阶段。
从DAO目前的整体生态来看，可以分为DAO底层基础设施、应用类DAO。
►DAO的基础设施：
►应用类DAO：
从Uniswap DAO的案例看社区共荣模型发展路径
产品搭建阶段——传统公司模型
初创企业缘起和传统创业公司制度完全一样，创始团队需要聚焦建设一个优秀的产品。
以去中心化交易所Uniswap为例，
建设社区——DAO的前身
当产品相对成熟后，产品开发者就可以考虑利用经济激励设计和Token经济体系打造社区生态。
这里就不得不提及Uniswap的分叉案例Sushiswap，Sushiswap可以看作是“建设社区”阶段的典型案例，目前在去中心化交易所市场份额占比第五。
►
早期Binance发展也有类似结构。
Exit to community——社区共荣模型形成
随着产品成熟、社区生态成型，最后一步就是Exit to community，其重要的一步是将Token发行、销毁等激励体系、社区治理体系写进智能合约，让社区实现真正的核心自治，而核心决策权则回归DAO。
在Sushiswap以及其他swap项目都开始发行Token后，Uniswap也做出了自己的动作。
同时，在UNI的分配方案中，充分考虑了早期用户的利益。
而Uniswap的治理环节的决策流程可以分为三步：热度确认、共识确认、提案治理。
Exit to community或将对传统IPO形成替代效应
问题和风险：决策机制仍然有待完善
DAO目前在世界大多数地方仍然不受法律保障
DAO目前法律实体还处于灰色地带。
美国怀俄明州政策“松绑”。
DAO决策流程目前仍有缺陷
体系内风险：体系本身的问题
目前DAO的核心决策机制仍然是基于治理代币持有权为核心基础，然而这套机制本身会带来一些问题：少数人合谋、多数欺负少数、利益冲突。
►少数人合谋（“巨鲸问题”）：
►多数欺负少数：
►利益冲突：
针对体系内风险的解决方案：
体系外风险：被攻击风险
更难处理的是，DAO可能存在被组织操纵选举的风险，即贿赂投票人。
►第一种贿赂方案：
►第二种贿赂方案：
►Dark DAO：DAO本身也可以用来攻击DAO
体系外风险的解决方案
以太坊创始人Vitalik就以上问题给出了三种潜在解决方案（具体解决方案也可以是多种方案的组合），主要围绕代币治理的问题。[12]
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基础设施的完善可能也能够带来新的解决方案。
总结：DAO的发展仍然任重而道远
[1]https://www.cnbc.com/2022/03/09/heres-whats-in-bidens-executive-order-on-crypto.html
[2]https://onezero.medium.com/why-decentralization-matters-5e3f79f7638e
[3]https://www.norulesrules.com/
[4]https://a16z.com/2019/03/02/cooperatives-cryptonetworks/
[5]https://onezero.medium.com/why-decentralization-matters-5e3f79f7638e
[6]https://medium.com/@VitalikButerin/the-meaning-of-decentralization-a0c92b76a274
[7]https://medium.com/@VitalikButerin/the-meaning-of-decentralization-a0c92b76a274
[8]https://linda.mirror.xyz/Vh8K4leCGEO06_qSGx-vS5lvgUqhqkCz9ut81WwCP2o
[9]https://www.panewslab.com/zh/articledetails/1642043584042534.html
[10]https://a16z.com/2020/01/09/progressive-decentralization-crypto-product-management/
[11]https://www.ccvalue.cn/article/1023542.html
[12]https://medium.com/@VitalikButerin/the-meaning-of-decentralization-a0c92b76a274
[13]https://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm？abstract_id=4105763
文章来源
本文摘自：2022年7月19日已经发布的《Web3.0系列二：以DAO为道，生态共荣》
肖俨衍 SAC 执业证书编号：S0080521010001 SFC CE Ref：BIL686
白 洋SAC 执业证书编号：S0080520110002 SFC CE Ref：BGN055
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