国贸投研 | 投资行情星标推荐 (2022-9-7)

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　　国贸期货有限公司于1996年成立，是国有上市公司厦门国贸集团股份有限公司的全资子公司。公司从事商品期货经纪、金融期货经纪、期货投资咨询、资产管理业务。公司秉持“专业、诚信、进取、共赢”的理念，竭诚为客户量身打造一站式财富管理体系。

　　福建

　　金融日报

　　权益市场较强，压制债期表现

　　1）

　　. 公开市场方面，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，9月6日以利率招标方式开展了20亿元7天期逆回购操作，中标利率2.0%。Wind数据显示，今日有20亿元逆回购到期，因此当日完全对冲到期量。资金面方面，银行间市场周二资金面略显收敛至基本均衡，月初干扰因素较少，市场供需两旺；隔夜和七天回购加权利率均小幅回升，特别是隔夜利率连两日快速下滑接近1%后回弹，表明这一整数关仍是市场心理底线位置。

　　2）.

　　国债期货小幅收涨，

　　10年期主力合约涨0.04%，5年期主力合约涨0.03%，2年期主力合约涨0.03%。银行间主要利率债收益率小幅下行，10年期国开活跃券220210收益率下行0.8bp，10年期国债活跃券220010收益率下行0.54bp，30年期国债活跃券220008收益率下行0.55bp，5年期国开活跃券220208收益率下行0.75bp。国债期货表现依旧可期，一方面是宽松的流动性环境有望保持，市场对持续性的担忧引发的调整反而是加仓的机会，另一方面是国内疫情再度反弹，深圳、成都等地陆续开始采取居家、管控等措施，防控措施导致的各种不确定性将阻碍社会经济活动的恢复，经济难免承压。此外，观察到十年期债期当季和次季合约价差拉大至6毛，为历史上的绝对高值水平，期货也较现券活跃券深度贴水，这或隐含了对于资金价格的乐观预期，做多国债期货不如持有现券（损失carry），与市场情绪相左。因此，在没有数据验证或增量政策的有力拉动下，“宽货币+紧信用+弱经济”的格局不变，债牛的确定性较高，做多仍是主方向。

　　宽货币和宽信用预期反复。逢低做多，已入场多单继续持有。

　　★★★★★

　　关注未来人民币贬值压力减小、国内疫情缓解带来的反弹机会

　　★★★★

　　推荐星级说明

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　　★★：弱推荐

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