国贸投研 | 投资行情星标推荐 (2022-8-31)

　　金融日报

　　资金价格好转，财政部再提增量政策谋划，债期小幅收涨

　　1）. 公开市场方面，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，8月30日以利率招标方式开展了20亿元7天期逆回购操作，中标利率2.0%。Wind数据显示，今日有20亿元逆回购到期，因此当日完全对冲到期量。资金面方面，Shibor短端品种涨跌不一。隔夜品种下行11.1bp报1.124%，7天期上行1bp报1.649%，14天期下行2.1bp报1.675%，1个月期上行0.2bp报1.5%。

　　2）. 资金价格转向宽松，但财政部提及将加大宏观政策调节力度，谋划增量政策工具，国债期货小幅收涨，10年期主力合约涨0.04%，5年期主力合约涨0.03%，2年期主力合约涨0.01%。无论是短期流动性边际收敛还是国常会政策的效果，都在止盈和恐高的情绪中被放大，导致债期短期回落。观察到十年期债期当季和次季合约价差拉大至6毛，为历史上的绝对高值水平，期货也较现券活跃券深度贴水，这或隐含了对于资金价格的乐观预期，做多国债期货不如持有现券（损失carry），与市场情绪相左。因此，在没有数据验证或增量政策的有力拉动下，“宽货币+紧信用+弱经济”的格局不变，债牛的确定性较高，做多仍是主方向。

　　宽货币和宽信用预期反复。

　　逢低做多，已入场多单继续持有

　　★★★★★

　　以介入中长线多单为主

　　★★★★

　　反套继续持有

　　★★★

　　推荐星级说明

　　★★★★★：核心推荐

　　★★★★：重点推荐

　　★★★：中性推荐

　　★★：弱推荐

　　★：不推荐