本期目录
一、往期观点回顾
二、一周市场回顾及走势分析
三、下周市场展望及策略
一、往期观点回顾
我们在上期策略中认为，当前A股正处于寻找新平衡的过程中，资金博弈迹象明显，阶段内成长股仍将占优，但现阶段的市场需要基本面预期的增量变化，否则想要突破震荡格局的难度较大。操作层面，下周消息面将迎来短暂的平静期，市场机会仍待确认，建议投资者继续做好仓位管理，顺势而为，逢高积极波段，切忌追涨，淡化指数，注重成长和结构。具体配置方向上，建议重点关注以下主线：一、稳增长主线。当前经济恢复基础尚不稳固，宏观政策还有继续发力的必要性，可持续关注在“稳增长”持续加码下有望受益的新老基建、地产产业链、建材、银行等板块；二、疫后复苏主线。随着疫情管控的持续向好以及复工复产的逐步推进，可关注旅游、酒店、零售等疫后复苏板块，以及受益下半年防疫政策或不断优化的可选消费品等；三、中报业绩主线。上市公司业绩密集披露期，有中报业绩支撑的赛道和相关公司股价有望受到催化，重点关注业绩好、景气度高，或业绩一般但景气度逐渐提升的板块，如新能车、军工、食品饮料、社会服务等。
二、一周市场回顾及走势分析
（一）市场整体表现
本周行情整体出现调整，且各主要指数间分化较大，创业板指相对偏强，中小盘股表现强势，上证50和沪深300表现较为疲弱。
本周重要指数涨跌幅：
资料来源：中信建投通达信
（二）板块表现
从行业板块表现来看，公用事业、房地产、能源等行业涨幅居前；医药、软件、材料、金融等板块跌幅较大。
资料来源：wind资讯
从概念主题板块的表现看，光伏逆变器、储能、火电、钠离子电池等涨幅居前；核电、煤炭、猪产业链等涨幅相对较小。
资料来源：wind资讯
（三）市场资金流向
北向资金本周合计流入59.26亿，除周四外，其他四天均呈现净流入的状态，周三流入额度最大。
资料来源：wind资讯
（四）个股表现
本周个股跌多涨少，超2800家股票出现下跌，1900只上涨。
资料来源：wind资讯
（五）宏观经济数据
1、 PMI
7月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.0%，比上月下降1.2个百分点，位于临界点以下，制造业景气水平有所回落。
7月份，非制造业商务活动指数为53.8%，比上月下降0.9个百分点，仍位于扩张区间，非制造业连续两个月恢复性增长。
资料来源：国家统计局
2、通胀数据
2022年7月份，全国居民消费价格同比上涨2.7%。1—7月平均，全国居民消费价格比上年同期上涨1.8%。7月份，全国居民消费价格环比上涨0.5%。
2022年7月份，全国工业生产者出厂价格同比上涨4.2%，环比下降1.3%；工业生产者购进价格同比上涨6.5%，环比下降0.9%。1—7月平均，工业生产者出厂价格比去年同期上涨7.2%，工业生产者购进价格上涨9.8%。
资料来源：国家统计局
3、进出口
今年前7个月，我国外贸进出口总值23.6万亿元，同比增长10.4%。其中，出口13.37万亿元，同比增长14.7%；进口10.23万亿元，同比增长5.3%。
4、金融数据
中国7月社会融资规模增量为7561亿元，比上年同期少3191亿元，6月为51733亿元；7月末广义货币(M2)余额257.81万亿元 ，同比增长12%；7月新增人民币贷款6790亿元，外币贷款减少311亿美元。
5、工业增加值
7月份，规模以上工业增加值同比实际增长3.8%。从环比看，7月份，规模以上工业增加值比上月增长0.38%。1—7月份，规模以上工业增加值同比增长3.5%。
资料来源：国家统计局
6、投资
1—7月份，全国固定资产投资（不含农户）319812亿元，同比增长5.7%。其中，民间固定资产投资178073亿元，同比增长2.7%。从环比看，7月份固定资产投资（不含农户）增长0.16%。
1—7月份，全国房地产开发投资79462亿元，同比下降6.4%；其中，住宅投资60238亿元，下降5.8%。
资料来源：国家统计局
7、消费
7月份，社会消费品零售总额35870亿元，同比增长2.7%。1—7月份，社会消费品零售总额246302亿元，同比下降0.2%。
资料来源：国家统计局
三、下周市场展望及策略
（一）本周市场表现回顾
本周行情震荡调整，市场风格分化依旧明显，中小盘成长股和创业板指表现偏强。但周五行情发生了较大的变化，一是整体行情出现了明显的震荡走低，使此轮反弹呈现疲态；二是赛道股筹码松动，资金再现高低切换迹象。宏观面上，本周公布了7月金融数据和核心经济数据，这些数据均低于预期，对行情形成了压制。另外，拜登签署《2022年通胀削减法案》和国内高温持续，促使了新能源和储能赛道的强势表现。房地产政策又再度进入密集期，相关板块也有一定表现。
（二）后市投资日历
下周可重点关注几个重要会议和事件：
1、首届世界职业技术教育发展大会将于8月19日—20日在天津举办，此次大会以“后疫情时代职业技术教育发展：新变化、新方式、新技能”为主题，通过线上线下相结合的方式举办。
2、8月23日，国内RISC-V行业领导者赛昉科技将举办2022年新产品发布会。据悉，赛昉科技将推出全球性能最高的量产RISC-V开源单板计算机，也是全球首款集成3D GPU的量产RISC-V单板计算机。另外，8月24日，第二届RISC-V中国峰会将拉开序幕。RISC-V中国峰会是迄今为止国内最大的RISC-V技术大会。
3、第四届异质结、钙钛矿与叠层电池论坛将于2022年8月25-26日在常州召开。
4、“量见未来”量子开发者大会将于8月25日在京举办。据悉，大会也将对外发布百度量子计算取得的一系列重要进展，量子科技产业落地“最后一公里”问题有望获得突破。
5、第四届世界新能源汽车大会拟定于2022年8月25日—28日在海南海口举办，大会将以“碳中和愿景下的全面电动化与全球合作”为主题。
6、8月26日-28日，“WMC2022世界元宇宙大会”将在北京大兴经济开发区举行。
资料来源：选股宝
（三）我们对后市行情的判断
我们认为近来大盘处于7月调整之后的反弹修复阶段，在7月诸多影响市场的新变量落地之后，后市大盘会更多由经济环比修复速度驱动。三季度海外货币政策和经济衰退都处在观察期，对国内行行情的影响将减弱，四季度则会重新受到重视，目前影响行情的关键因素在国内，但中美关系会成为市场的扰动项。目前国内经济边际修复放缓，前期稳增长政策的效能还没有充分发挥出来，使得整体行情上行动力不太充足，若无新的刺激因素出现，此轮短线反弹或已进入中后期，后市行情震荡级别加大有可能成为常态。盘面上，结构性行情依然会十分突出，新能源等赛道股短线再现资金分歧，需谨防后市震荡幅度的加大，但鉴于目前依然是高景气的稀缺标的，所以后市行情有可能会持续反复。在此背景下，资金会开始尝试高低切换，低估值板块有望有阶段性表现机会，但仍需密切跟踪行情切换能否成功。另外，随着半年报密集披露期临近，还可适当潜伏半年报中有明显业绩改善的行业和个股。
作者：
赵程华（首席投顾）：S1440610120001
李殿龙（首席投顾）：S1440610120288
李建芸（首席投顾）：S1440610120356
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