【方正电子&科技】力合微：PLC以核“芯”技术成就无界通信

　　本文来自方正证券研究所于2022年8月11日发布的报告《力合微：PLC以核“芯”技术成就无界通信》。

　　吴文吉 S1220521120003

　　核心观点

　　公司是一家专业的集成电路设计企业，自主研发物联网通信核心基础技术及底层算法并将研发成果集成到自主设计的物联网通信芯片中，主要产品包括物联网通信芯片、模块、整机及系统应用方案。

　　公司以集成电路芯片技术为核心竞争力，以物联网市场应用为驱动，以PLBUS电力物联技术品牌为抓手，在包括电力物联网、新能源智能管理、综合能效管理、智能家电&全屋智能、智慧照明、智能电源数字化管理等物联网业务领域，为市场提供“芯片、软件、模组、终端、系统”完整解决方案。

　　电力物联网市场努力开拓，业绩取得较大增长。公司继续大力开拓HPLC，努力提升市场份额；积极开拓电力物联网终端市场，取得重大突破；同时，公司也积极开拓海外市场，随着一带一路的国家推广，有望在2022年海外抄表市场取得重大突破。盈利预测：我们预计公司2022-2024年营业收入分别为5.2/8.2/10.6亿元，归母净利润分别为0.9/1.6/2.2亿元，首次覆盖，给予“推荐”评级。风险提示： 1）电网需求采购季节性波动；（2）新业务布局进展不及预计；（3）疫情影响供应链。

　　正文如下