宏观分析
国内：中国经济6月企稳回升，7月延续恢复发展态势，但仍有小幅波动。总理指出需要深入实施稳经济一揽子政策，合理加大宏观政策力度，推进改革开放，稳就业稳物价，保持经济运行在合理区间，保障基本民生。此外发改委1-7月累计审批核准固定资产投资项目65个，总投资10028亿元。其中，7月共审批核准固定资产投资项目8个，总投资2368亿元，主要集中在水利、能源等行业。预计后续基建仍将持续成为我国经济增长的重要托举力量。
国际：美国房地产市场持续走弱，美国7月份新屋开工数下降9.6%，折年数144.6万套，为2021年2月以来的最低水平，同时7月建筑许可则下降1.3%至167.4万。但是美国7月工业产出环比升0.6%，制造业产出环比升0.7%，均好于预期，其中制造业产出为三个月来首次增长，亮眼的制造业数据表明美国当前经济仍然具有相当的韧性。
贵金属
昨日贵金属外盘普遍收跌，COMEX黄金跌0.43%报1790.4美元/盎司，COMEX白银跌0.8%报20.11美元/盎司。近期美债收益率的走高施压贵金属，带动其短线震荡下行。但当前贵金属市场缺乏有效的大跌动力。一方面通胀整体下行，使得加息的预期持续缓和；另一方面距离下一次加息仍有时间，短期内流动性收紧的压力较小。因此预计整体贵金属行情以僵持震荡为主。本周需关注周三即将公布的联储7月FOMC会议纪要，以判断后续联储可能的政策取向。Comex黄金核心价格区间【1780,1820】美元/盎司；Comex白银核心价格区间【19.8，21.30】美元/盎司。
投资策略：可考虑卖出虚值黄金期权（AU2212P380）赚取权益金。
风险提示：美联储货币政策变化，俄乌冲突升级。
LME铜涨0.36%,报8005.5美元/吨。上海升水350，广东升水475，现货仍然紧张，升水保持相对高位。宏观方面，近期仍在宏观窗口期，缺乏议息会议且国内政策保持积极。而7月经济数据全面不及预期，市场担忧经济修复斜率较为缓慢，对市场情绪有一定冲击。短期看供应受疫情、限电及检修影响仍不正常，消费受基建提振下环比有所改善。预计阶段性铜价或仍保持较高水平，短期大幅度回调概率相对有限。预计LME铜价核心价格区间【7500，8200】美元/吨，沪铜核心价格区间【57000，63000】元/吨。
投资策略：投机头寸可以少量博弈反弹，产业采购建议保证足够库存。Back结构可能持续或加剧，保值空单建议选择偏远期合约。比值方面，平衡表现为内强外弱，建议关注反套机会。
风险提示：国内外货币政策、财政政策变化、国内防疫政策变化
昨日LME铝收2392，日涨2。即期库存虽积累但幅度不大，累库的持续性仍存疑，但实际消费不好，我们认为库存和消费的劈叉尚未到修复的阶段，缺乏持续性累库的条件，但成本端应逐步进入下跌阶段，中长期依旧偏空。国内现货方面，换月后现货情绪略有好转，贴水缩小，且叠加新疆疫情的影响发货速度有减慢，预期近期库存和成本都对价格略有支持，短期价格预期在18500附近震荡为主；海外方面，能源价格依旧在历史高位，且铝锭现货升水有好转，德国冶炼厂有计划扩大减产规模，后期主要关注减产情况，相对LME表现应略强于国内。维持预计三季度国内绝对价格保持17000-19000、LME在2300-2500区间运行的观点。
投资策略：建议投机空头19000以上逐步介入，回避近月；内外正套可重点关注。
风险提示：国内地产需求大幅改善。
隔夜受欧洲锌冶炼厂检修减产消息提振，金属品种走势分化，伦铅表现相对偏弱下跌0.94%收至2154.5美元，沪铅上涨0.6%收至15135元。现货市场接货情绪一般，现货贴水幅度有小幅收窄，偏刚需为主。消息层面德国铅厂Stolberg自去年7月关闭后有望获批重启，伦铅现货升水回落，铅价在2200美元一线面临阻力。对于国内而言，原生再生价差收窄，受高温天气影响工业用电受限，铅市场供需受部分冲击。由于旺季需求支撑仍在，终端维持去库态势，我们预期短期交仓压力释放后铅价或维持震荡偏强。国内价格波动区间【14800,15500】元，伦铅波动区间【1950,2250】美元。
投资策略：价格下跌后低位买入，出口窗口开启，比价回落后可关注跨市反套。风险提示：海外重新交易经济衰退预期。
昨日海外冶炼厂由于电力问题而出现伦锌强势拉升，一度触及3819，夜间逐步回吐涨幅，最终收报3645.5，涨幅1.35％。现货市场，上市市场对09合约升水370-400元/吨；广东市场，现货对09合约升水320-330元/吨。昨日海外冶炼厂由于电力问题而出现停产，令市场对冶炼的担忧愈发强烈，预计锌价保持强势格局震荡，核心运行区间3500-3800。
投资策略：建议观望。
风险提示：暂无。
隔夜伦镍盘中走强尾盘收低，收于22600美元/吨，上涨685美元或上涨3.13%，沪镍主力夜盘高开后稍微走弱上涨700元/吨至173070元/吨或上涨0.41%。基本面方面，镍金属内部结构性矛盾突出，镍板资源偏紧，镍豆以及新能源中间品货源充足，镍铁相对过剩。而后市随着印尼新增产能的持续投放，镍市将从资源结构性过剩转为全面过剩。短期因供给侧问题扰动走势偏强但长期过剩格局抑制价格上行，因此中短期维持镍市160000-185000元/吨，LME以20000-24000美元/吨为核心区间的震荡行情。长期角度镍价因全面过剩预期而价格面临压力，策略上坚持反弹抛空思路。
投资策略：高位空头持有或跟踪止盈，关注下方160000元/吨附近支撑力度。风险提示：国内疫情发展、印尼产业政策不确定性、重大不确定性事件。
昨日锡价震荡偏强，LME锡收于24800美元/吨，涨80美元/吨或0.32%；沪锡夜盘收于200500元/吨，涨2500元/吨或1.26%。基本面上，短期内可能因下游采购稍有增加，且近期货源较前期相对偏紧，锡库存有所去化，给到价格小幅反弹的支撑。然而，消费端尚未观察到能够扭转锡元素过剩局面的强劲驱动，市场对未来的预期也不再十分乐观，预计补库支撑弱于前一轮。因此判断本次反弹斜率相对偏低，长期角度因消费难以匹配锡元素供应增速，锡价在过剩压力下的核心区间将回落，难以达到以往的高位水平。
投资策略：暂无。
风险提示：暂无。
举报电话: 13816368049
